公司目前估值较低、增长稳健,股息率高,14~17年连续四年股息率均为4.83%提供稳定回报。考虑到毛利率受汇率和棉价上涨影响存在一定压力,下调18~19年EPS、新增2020年EPS,预计18~20年EPS为0.98/1.08/1.18元,18年PE11倍,维持“买入”评级。