艾德生物:收入利润双双高增长,ctDNA检测未来再添动力

公司公布年报,2017年公司实现营业收入3.3亿元,实现归属净利润9407万元,实现扣非归母净利润8008万元,分别同比增长31%、40%、66%。

公司预计2018年一季度归母净利润2200万元-2500万元,上年同期1649万元,同比增长33.45%—51.65%。

公司主营业务增长能力强悍,同时净利润水平有所上升:公司是国内肿瘤精准医疗分子诊断行业龙头,在产品注册申报、销售网络、终端和用户影响力等方面拥有强大而全面的优势。2017年在实现保持收入端高增长的同时成功控制费用水平,净利润增速进一步提升。

产品全面,研发领先:公司多年维持研发高投入,针对目前肿瘤精准医疗最重要的主流基因位点,公司陆续研发了19种单基因或者多基因联合检测试剂,是行业内产品最齐全的企业之一。我们认为公司基于Super-ARMS技术的人类EGFR突变基因检测试剂盒成功获批,是ctDNA检测产品化的里程碑,有望大大丰富肿瘤精准分子诊断的适用人群,成为公司未来收入利润增长的强大新动力。

海外销售和药企合作不断取得进展:公司2017年海外收入3116万元,同比增长137%;与辉瑞合作取得成果,公司ROS1获得日本厚生劳动省批准并进入日本医保支付,成为全球首个获批的克唑替尼伴随诊断试剂。同时公司分别与勃林格殷格翰启动肺癌EGFR基因突变血液检测合作项目、与北海康成(北京)医药科技有限公司就CAN008、CAN017研发伴随诊断生物标记物检测试剂盒项目展开合作、与百济神州(北京)生物科技有限公司就PARPi靶向药物BGB-290临床研究中患者的BRCA检测展开合作。

我们看好肿瘤精准分子诊断领域的成长前景和公司竞争优势,预计公司2018-2020年EPS分别为1.60、2.32、3.01元,同比增长36%、45%、30%。维持“增持”评级。