有色金属行业周报:贸易战危机再起,挖掘黄金和稀土机会

3月第四个交易周2018 年3月19日到3月23日,上证综指下跌3.58%,有色金属板块下跌-6.42%。申万三级子行业中,黄金涨幅较大,为2.72%,锂、磁性材料板块跌幅较大,分别为-12.85%、-11.39%。基本金属价格方面,LME锡跌幅最小,为0.93%,LME镍跌幅最大,为4.71%。贵金属方面,伦敦金现货(美元计价)上涨2.79%。小品种方面,镨钕氧化物((Nd2O3+Pr6O11)/TREO≥75.0%)、氧化镝、氧化铽分别收于350000.0元/吨、1200.0元/千克、3225.0元/千克,周变动幅度分别为-2.78%、-1.64%、-1.53%;碳酸锂≥99%、电解钴Co99.98分别收于153500.0元/吨、660000.0元/吨,周变动幅度分别为0.0%、4.76%,其余主要品种变动幅度较小。

贸易战危机再起,挖掘黄金和稀土机会

黄金:“贸易战”危机之下,避险价值凸显

上周黄金板块上涨2.72%,西部黄金、赤峰黄金、山东黄金涨幅居前,此前我们在3月5日的报告阐述了黄金和稀土的春播逻辑。目前看2018年美国加息步伐如期,美股高位大幅波动,尤其是本周美国发起301调查,贸易保护主义和“去全球化”的态势加剧,国内态度不卑不亢,市场动荡波及股市及原材料市场,短期看,这一风险有进一步发酵的可能,市场不确定性的增强将凸显黄金避险的价值。建议关注黄金业务占比高,业绩弹性较足的标的:山东黄金、赤峰黄金、湖南黄金。

稀土:需求进一步增加

需求来看,近日特斯拉在Model 3长续航里程电动车当中开始使用带有钕金属的电磁电机,这一趋势与国内新能源汽车产业政策导向一致,有望扩大国内对于稀土的需求,此外,稀土应用涉及航空、智能手机、电脑等多个高端领域,需求将持续增大;供给上看,在稀土总量计划的控制下,供给呈现有序稳定局面,总量一定而供给结构将不断得到改善。

我们认为行业投资主线为:生产和冶炼配额较高、基本完成产业整合、开始大力推动产业升级的标的,重点关注:北方稀土(生产和冶炼配额最高、拥有最大轻稀土资源、开始大力推动产业升级)、盛和资源(全产业链)、厦门钨业(稀土、钨双稀缺资源标的)。

风险提示:政策变动风险;原材料及产品价格变动风险。