医药生物行业:PD~1类单抗临床指导公布,网售处方药维持严监管

行业动态跟踪

CDE发布抗PD-1/PD-L1单抗品种申报上市的资料数据基本要求,利好研发处于第二梯队的临床进度,对上述第一梯队药企其他在适应症的布局也有显著促进作用; CFDA发布《药品网络销售监督管理办法》(征求意见稿),维持网售处方药严监管,利好线下门店布局广阔的连锁药店如国药一致(000028.SZ)和一心堂(002727.SZ)。

本周原料药价格跟踪

抗感染药类价格方面,青霉素工业盐、阿莫西林和头孢曲松钠价格尚未更新,维持12月份报价分别为82.5元/BOU、195元/kg和640元/kg。6-APA 于2018年2月6日报价与上周持平,即为230元/kg。维生素方面,本周维生素价格与上周末持平,即维生素E报价105元/kg、泛酸钙(鑫富/新发)330元/kg、维生素C为62.5元/kg、维生素A为1425元/kg。

本周医药行业估值跟踪

截止到 2018年2月9日我们采用一年滚动市盈率(TTM,整体法),剔除负值影响,医药生物整体市盈率处在32.31倍,与上周相比下滑明显,低于历史估值均值(40.48倍)。截止到 2018年2月9日,医药行业相对于全部A 股的溢价比例为1.89倍,比上周有所上升。本周各子板块均呈现较大程度下滑,其中医疗器械和化学制剂板块跌幅较大。

周策略建议

本周大盘与大部分医药生物个股均遭大幅回调,行业整体估值中枢下行,部分细分领域配置价值凸显。未来将迎来年报密集披露期,业绩有望超预期个股如通化东宝(600867.SH)、济川药业(600566.SH)或迎来复苏行情;受行情影响,部分基本面稳健、竞争格局良好个股迎来极佳买入时机,建议关注安图生物(603658.SH)、翰宇药业(300199.SZ);两票制逐步走向正轨、连锁药店行业仍有较大发展空间,建议配置低估值下商业板块标的如九州通(600998.SH)、一心堂(002727.SZ)。

风险提示

行业政策变化和突发事件风险以及市场系统性风险。