寿险开门红产品结构优化提升价值率的逻辑正在稳步兑现。2018年寿险开门红结构优化主要体现在两方面:1)134号文调整产品结构,“快返型”产品吸引力下降(首次返还延长),倒逼保险公司推动高价值率的保障型产品;2)快返产品延长首次返还后,本身价值率也将有所提高。预计开门红保费增速承压的情况下,价值率提升有望保障NBV维持可观增速。
中国平安龙头优势稳固,预计有望实现一季度NBV平稳增长。以寿险价值龙头中国平安为例,根据抽样调研及预测数据,假设一季度理财型业务新单保费降幅回升至13%,同时业务结构显著改善,保障型业务占比提升至13%,且储蓄型业务价值率优化升至26%,预计公司一季度新业务价值有望增长约7.5%,在新业务保费下滑背景下实现价值平稳增长。
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