实体表现平稳,通胀继续下行--1月高频数据观察
高频数据显示,1月实体数据整体表现平稳,虽然发电耗煤同比大幅反弹,但汽车销售和拿地数据走弱,房地产销售低位平稳运行;粗钢等工业品产量或略有上升,库存整体平稳。价格方面,从环比来看,国内价格表现平稳,国际价格表现略强;从同比来看,1月CPI和PPI同比增速或均低于前值。需要强调的是,虽然新年以来原油等商品价格快速上涨,但目前的CRB现货综合指数仍然明显低于2017年7月初时的水平。1月中采制造业PMI略低于前值,服务业PMI略高于前值,整体表现平稳。1月中国政府负债同比增速低于12月,2017年下半年以来基本保持平稳;经济政策收敛的方向并未发生改变。美国方面,1月末国债余额同比增长约2.8%,略高于前值2.6%,目前来看,在债务上限上调之前,不具备持续反弹的空间,未来将维持在低位。综合来看,我们维持此前的判断,2017年一季度经济增速是近期的顶部,到2018年年中附近经济增速有望小幅下降,但跌破6%的概率不大,中国经济已经日益接近出清的拐点,产能过剩情况并不十分严重。
风险提示:有重要因素未列入分析框架。
首页
微信公众号
证券之星APP
