量化择时及行业配置周报:市场情绪急剧下降,指标推荐大盘风格

本周择时观点:看多上证综指、上证50、沪深300,看空中证500和创业板指。 本周行业配置:RSRS行业轮动模型2月建议配置行业为:通信,房地产,综合。

市场综合情绪指数:综合情绪指数大幅下降,市场情绪较为谨慎。本周市场情绪综合指数当前值为39,较上周情绪值61大幅下降,呈现较为谨慎的市场情绪。本周HS300指数收于4271.23,下跌2.51%。我们预计HS300后市仍有上涨空间,但震荡调整的风险仍然较高。

细分情绪变量:细分指标有所分化,大部分指标为中性或谨慎观点,值得投资者关注。其中市场运行类的细分指标全线下滑:强势股占比指标、上涨家数指标与相对强弱指标都下降明显。代表普通投资者情绪的投资者增速指标、A股换手率与ETF净赎回力度也全部有所下滑,表明普通投资者的情绪也有些冷却。期指溢价率与融资增速大幅下降,以及期权PCR指标继续上升,显示出衍生品投资者对后市较为悲观的观点。而重要股东净减持率大幅下降接近底部,可能表明了重要股东对市场见底的预判与对股市未来走势的信心。

期权期货共振择时:上证50维持看多信号,单指标状态稳定。上周期权期货择时体系维持前序信号,看多上证50指数。单指标上,目前期权择时体系各指标保持看多信号;股指期货择时体系中,富时A50股指期货溢价率指标维持看空信号,其它指标保持看多信号。

RSRS择时:看多上证综指、沪深300,看空中证500、创业板指。上周各宽基指数RSRS择时策略均未发出交易信号。沪深300的RSRS指标值在上周开始有所下滑,但依然处于较高值域水平,继续看好其未来的上涨空间;上证综指RSRS指标值也一直保持在大于1的水平,继续看多市场整体走势。中证500的指标值在前周敏感地对上周的风险作出了提示,目前还是处于较低水平,继续持谨慎观点。而创业板指虽在上周大幅下跌,但其RSRS指标值却有小幅上升,虽然继续保持对其谨慎观点,我们认为创业板后市走势会有所改善。综上,我们目前对上证综指、沪深300持看多观点,而对中证500与创业板指则抱谨慎态度。

RSRS行业轮动模型:本周收益率为-7.36%,全行业等权基准收益率为-4.90%,跑输基准2.46%。该模型自6月1日起至今,样本外收益为-0.40%,同期全行业等权基准收益5.86%,超额收益-6.26%。

风险提示:测试结果均基于模型和历史数据,模型存在失效的风险。