东北传媒周报:反弹看细分龙头,估值消化择机布局

【一周观点】针对近一周板块向好我们有如下观点:一是行业低迷错杀优质标的,板块虽反弹仍需警惕资金炒作;二是关注传媒政策风向和市场风格转变,市场信心的落地一方面源于短期催化剂如贺岁档,另一方面需从平台与内容关系转变寻找估值分化标的;三是市场对内容不确定性过于悲观,长期逻辑在内容品牌化、上游集中度提升和平台端的盈亏平衡。我们判断2018或是平台级公司大年。

【市场综述】本周传媒(申万)行业指数上升5.3%,同期创业板上涨3.14%,沪深3000上涨2.91%,上证综指上涨2.55%,传媒实现大幅反弹。各传媒子版块中,平面媒体上涨3.83%,影视动漫上涨9.81%,有线电视网络上涨1.97%,营销传播上涨8.13%,互联网传媒上涨3.21%,其他文化传媒上涨0.93%。

【公告要闻】华谊兄弟业绩预告:预计2017年归属于上市公司股东的净利润在8.08亿-9.70亿元,2016年归属上市公司股东净利润为8.08亿元,预计比上期同期增加0% - 20%。2017年度公司非经常性损益净额6.28亿元,上年同期非经常性损益8.48亿元。Netflix第四季度营收32.86亿美元 净利同比增178%:公司Q4每股收益符合华尔街分析师预期,营收、新增订户人数以及第一季度业绩展望则均超出分析师预期,从而推动其盘后股价上涨逾8%,触及历史新高。

【近期投资组合】 1)影视板块坚定内容为王

电影看格局:看好光线传媒(线上布局流量入口猫眼)、华谊兄弟(线下布局实景娱乐)

影视剧看大视频:大视频下半场看好网生和内容品牌。看好华策影视(超级大剧缔造者+出海)、慈文传媒(网生+丰富储备)、快乐购(“平台+内容”稀缺标的) 2)营销板块看护城河与内生增长

线下:分众传媒(行业护城河+渗透率提升)

线上:蓝色光标(数字营销龙头)、华扬联众(内生增长+互联网媒介代理龙头)

【风险提示】业绩不及预期;创业板波动;政策趋紧