电子行业周报:Iphone8首售效果不及预期,X量产时点可能再度后延

本周核心观点:本周电子行业指数周涨0.96%,全行业204只标的中,扣除停牌标的,上涨标的约115只。受到苹果iphone 8发布后市场关注度极低以及iphone X可能量产时间晚于预期的现状影响,整体零组件产业链,尤其是苹果供应链标的依然呈现出明确的回调态势。与此形成鲜明对比的,则是半导体板块的波澜壮阔,上周涨幅前二十的标的中,基本清一色的诸如江丰电子、士兰微、紫光国芯等一系列半导体芯片标的,这亦应当是今年以来电子行业板块间的最泾渭分明的一次分化表现。

从本周9月22日ifixit团队飞赴澳洲拆解iphone 8的报告情况来看,iphone 8和iphone 7在内部设计上近乎一样,除了玻璃背板以及新增的无线充电线圈。这也从另一个侧面解释了本周iphone 8发布后市场几乎无人问津的尴尬局面。因此,今年市场的关注重点依然还是会集中在集众多创新于一身的iphone X。本质而言,近期半导体板块强势抬头的原因之一也是这次苹果在新的A11芯片中所定调的搭配人工智能(AI)加速功能的手机应用处理器(AP)成为日后旗舰机种趋势,苹果、三星、高通、华为旗下的海思、联发科等都在这场AP盛宴中展出自己的产品。苹果仍是行业内牵一发而动全身的领军标杆,因此,苹果产业链,尤其是零组件类细分子行业的短期调整,不应过于悲观,一旦苹果能在四季度中后期左右顺利开启iphone X量产与出货动作,苹果供应链,尤其是本次所提出的多项创新领域,仍是目前最为确定的成长族群。

从供应链业者的观点来看,苹果新一代iPhone增加包括OLED面板、全屏幕设计、Retina规格屏幕、A11 Bionic CPU、3D感测、无线充电、快速充电、防水防尘及更高待机时间等全新功能,若未来摊薄售价仍与iPhone 7等传统产品相同,首当其冲的将是苹果供应链,毕竟苹果是强势客户,为维持一定的获利空间,压缩供应链利润势在必行。在这种情况下,行业格局将会明显有利于生产成本相对较低的国内零组件供应链,台日供应链除部分技术尚明确不可替代的领域之外,都可能面临来自国内零组件厂家的重重竞争压力。

因此,我们判断苹果的发布对于电子行业的整体影响或许并不会太大,真正值得市场预期的战斗还在后面,中国本土供应链公司的江湖地位已非当年吴下阿蒙,我们建议投资者应重视近期电子行业调整发生后所带来的行业格局变化,仍维持行业推荐评级。