批发和零售贸易行业:八月社消增速符合预期,化妆品表现最为出色

2017年8月社消总额同比增长10.1%,增速环比下降0.3个百分点。

9月14日,国家统计局发布社消数据:2017年8月社会消费品零售总额为3.03万亿元,同比增长10.1%,增速比7月下降0.3个百分点。

其中,限额以上企业(单位)商品零售额为1.24万亿元,同比增长7.5%,增速比7月下降1.1个百分点。1-8月,社会消费品零售总额为23.23万亿元,同比增长10.4%,增速比上年同期上升0.1个百分点。社消增速符合预期。

超市行业相关类别中,必选消费品表现平平。

8月,居民消费价格仍处较低水平,全国CPI 当月同比增速为1.8%,增速比8月上升0.4个百分点。8月,超市行业相关类别中,饮料和粮油食品类销售额增速下降至个位数。粮油食品类零售额同比增长8.5%,增速较7月份下降2.2个百分点。饮料类零售额同比增长7.6%,增速较7月份下降4.9个百分点。日用品类零售额同比增长7.0%,增速较7月份下降0.1个百分点。

百货行业相关类别中,化妆品类零售额表现最为出色。

8月,百货行业相关类别中,纺织服装类零售额同比增长8.9%,增速较7月份上升2.5个百分点。化妆品类零售额同比增长14.7%,增速较7月份上升2.0个百分点。1-8月,化妆品类零售额同比增长11.9%,增速比2016年同期提升3.4个百分点。

黄金珠宝行业继续回暖,金银珠宝类零售额增速明显提升。

8月,金银珠宝类零售额同比增长6.4%,增速较7月份上升3.8个百分点。1-8月,金银珠宝类零售额同比增长7.1%,增速比2016年同期提升9.2个百分点。

专业零售行业相关类别中,通讯器材类零售额增速回升。

8月,专业零售行业相关类别中,家用电器类零售额同比增长8.4%,增速较7月份下降4.7个百分点。通讯器材类零售额同比增长12.2%,增速较7月份上升4.3个百分点,增速回升的主要原因是6月份电商促销影响逐步消退。

行业步入旺季,推荐弹性大的百货和金银珠宝板块。

我们认为行业近期逐渐步入旺季,零售板块有望获得资金青睐,建议投资者继续关注弹性较大的百货和金银珠宝板块。百货板块中我们建议投资者关注全国性百货,天虹股份和王府井都是较为优质企业。金银珠宝板块中,仍然首选老凤祥,ROE 水平较高,估值较为合理。我们认为随着短期海外形势变化,黄金价格有望继续攀高。建议关注:老凤祥、王府井、天虹股份、友阿股份和友好集团。

风险分析:宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。