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大类资产配置周报:7月的四个要点

来源：中银国际证券

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作者：朱启兵,张晓娇 2017-07-06 00:00:00

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7月的四个要点是:央行货币政策有没有变化、中报业绩增长如何、2季度经济下滑的程度、金融监管会不会放松。当下建议仍以防守为主,债券的配置价值已经显现。大类资产排序:货币>债券>股票>大宗。

货币>债券>股票>大宗。考虑到当前各类资产的估值和收益率的性价比,我们仍将预期年化收益率4%以上的货币类资产作为首配。目前十年国债收益率已经达到3.57%,处于历史均值水平,此前受制于金融监管的银行配置需求可能在3季度释放出来。股票类资产已经出现一定的一线龙头向细分龙头扩散的行情,7月开始进入中报季,我们建议关注中报业绩对估值有较强支撑的行业、细分龙头和成长股。

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