化学制药行业周报:半年度临近收官,业绩成为关注焦点

行业要闻

1.基本消除药品注册申请积压,我国药品审评审批制度改革显成效

2.国家卫生计生委启动DRG收付费改革试点

3.抗凝血新药Bevyxxa获美国FDA批准

公司公告

1.海正药业获得重组人血白蛋白和盐酸多柔比星脂质体的《药物临床试验批件》

2.新华制药发布2017年半年度业绩预告

3.丽珠集团获得注射用高纯度尿促性素临床试验批件

4.浙江医药控股股东增持公司股份

5.现代制药获得盐酸昂丹司琼膜的《药物临床试验批件》

6.恒瑞医药获得注射用紫杉醇(白蛋白结合型)的《药物临床试验批件》,将于近日开展脯氨酸恒格列净片的III期临床试验

市场行情回顾

近5个交易日内沪深300指数上涨3.62%,个股表现比较活跃,申万一级行业大部分以上涨报收,仅纺织服装和传媒等少数行业出现下跌。医药生物行业上涨1.81%,跑输沪深300指数。子行业全部以上涨报收,低估值的医药商业和中药本周领涨整个行业,化学制药上涨1.78%。截至6月27日,申万医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为40.06倍,化学制药行业市盈率为40.43倍;相对于全体A股(剔除银行股)市盈率的溢价率分别为42.91%和44.24%,估值和溢价率相比于上周均略有上升。个股涨跌幅方面,金达威、花园生物和恩华药业涨幅居前;常山药业、奥翔药业和金城医药领跌。

投资策略

近5个交易日内市场呈现出震荡上升的态势,整体表现较为稳定。在个股表现方面,前期经历了大幅下跌的中小市值个股本周继续呈现出反弹态势,白马股在回调之后有所企稳。半年度临近收官,在投资策略上我们认为应当以中报业绩为立足点进行标的选择。一方面继续关注估值合理(处于历史均值附近),基本面扎实且无明显利空因素,内生性增长动力充足,能够受益于未来行业发展趋势(一致性评价、医保药品支付标准按通用名制定等),内生性增长动力充足,未来业绩确定性高的行业龙头和绩优白马股,推荐华东医药、华润双鹤和现代制药。对于短期静态估值较高但成长性较好的细分领域龙头企业仍然值得进行长线布局,继续推荐受益于二线产品纳入新版医保目录及新一轮招标开启的恩华药业。在中小市值个股方面,我们建议首选具有业绩支撑及成长性的品种,推荐千红制药(胰激肽原酶和复方消化酶快速成长;受益于肝素原料药提价),花园生物(维生素D3价格大幅上涨,逼近历史高点)和京新药业(核心品种稳健增长,市场空间大;半年度利润预增20-30%)。

风险提示:药品招标之中降价幅度较大;原料药价格上涨幅度不及预期。