投资建议:
近期行业政策依然维持高压水平,十九大之前难有实质性的放松。国土部、住建部集中换帅,新政出台的概率大大增加,预期涉及行业基础制度的改革。鉴于A股地产股的重大拐点都是政策驱动,未来板块的不确定性依然较大。上周棚改对三四线需求的提振是对估值的一次性修正,未来行情难以持续。一方面建议持续关注行业龙头,在市场集中度提升过程中预计维持超预期的销售表现。同时延续内房股的上涨逻辑以及龙头房企品牌优势在三四线城市的表现,未来业绩预期和估值水平有望继续提升。另一方面流动性环境和房企融资端全面收紧的大背景下,关注现金流较为充裕的商业地产运营商,在行业调整期内具有更高的自由度和投资选择,配置型资金的青睐度预期提升。
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