东海证券周期行业周报

化工行业:近期原油价格持经历小幅反弹后续下行,推动化工原材料价格下降,利好化工企业。继续推荐关注受原油价格影响较小、国内具备一定核心竞争力的子行业(MDI行业),以及产品价格持续上升的制冷剂行业。同时,近期丙烯价格反弹,有望带动下游产品价格,下游利润改善空间较大(如丙烯酸),建议关注相关板块。

有色行业:本周贵金属价格回升,基本金属价格涨跌不一,预计2017年行情将出现分化。电解铝成本高企,新疆昌吉州停止违规在建电解铝产能200万吨,市场对于电解铝供给侧改革的预期有望利好电解铝价格。锌精矿持续短缺,建议关注拥有丰富锌矿资源的上市公司。“一带一路”峰会的召开将利好有色金属需求端,建议关注相关投资机会。

交通运输行业:一季报的数据大部分已更新,建议关注一季报超预期标的。港口板块由于雄安新区政策刺激及“一带一路”主题带动,前期涨幅较大,有回落预期,建议择时关注盈利超预期及具有改革预期的标的。航空市场迎来“混改”主题回归,期待航空公司进一步落实其改革方案。叠加对6、7月份传统航空旺季的预期,看好航空标的在第二季度的行情修复。

农林牧渔行业:本周猪价继续下跌,但下跌幅度减小,局部地区破6,进入亏损区间,鸡价持续低迷。猪周期下行,关注成本控制能力较强的养殖标的。饲料企业饲料销售整体向好,水产品价格上涨推动水产饲料投放量,猪料受规模补栏影响有所改善,禽料仍有一定压力。建议关注有新产品提振的饲料行业龙头。规模养殖户不断提升和疫情变动的背景下关注有新品种放量及产品效用高的疫苗企业。

建筑装饰行业:减持新规或影响市场风险偏好,关注PPP板块中报业绩。5月27日,证监会发布实施新的减持新规,短期或抑制IPO、增发再融资以及大宗协议减持的积极性,长期来看有助于规范金融秩序和内生优异的企业发展。财政部87号文件发布后,短期或干扰市场对PPP板块判断,长期来看有利于PPP模式发展,进一步规范政府举债融资行为。中报披露在即,积极关注PPP等基本面持续高成长板块。

风险因素:原材料价格波动风险,疫病风险,食品安全,自然灾害风险;宏观经济波动,需求持续疲软,产量释放超预期;油价及汇率超预期增长。