解禁压力评估专题:六月份的解禁市场,我们需要关注什么?

6月份解禁规模总量为1419亿元,较5月环比下降27%,为全年单月解禁规模最小的月份。以6月1日的收盘价来测算(下同),2017年全年解禁规模约2.66万亿,3-6月解禁规模均相对偏小,其中6月解禁规模为1418.60亿元,为全年单月解禁规模最小的月份,占全年解禁规模的5.34%。另外,6月解禁规模较5月份(1938.13亿)下降519.53亿,环比下降26.8%。

6月解禁集中在个别交易日,主要有5个交易日解禁规模偏大。6月6日(143.28亿)、7日(310.81亿)、20日(160.17亿)、26日(212.72亿)、28日(167.65亿),这5个交易日单日解禁规模较大,共计994.62亿,占6月解禁规模的70.1%,其他时间解禁压力均相对偏小。

6月以定增解禁为主,相比“首发原股东解禁”类型,定增解禁后减持的动力相对来说较强。在解禁中一般以首发原股东解禁和定增解禁为主,6月首发原股东解禁规模269.29亿,占比18.98%;定增解禁规模1130.30亿,占比79.68%;二者合计占比98.66%。

6月解禁主要集中在主板,但需注意估值过高的个股减持动力更足。6月份,解禁上市板方面,主板、中小板、创业板分别为806.09亿、333.71亿、278.80亿,占总规模比重分别为56.82%、23.52%、19.65%。解禁公司家数方面,主板、中小板、创业板分别为29家、27家、33家,占解禁公司总数比重分别为33%、30%、37%。

解禁规模行业分布方面,以“公用事业、房地产、电气设备、计算机、医药生物、食品饮料”等行业占比相对较大,主要受个股的影响较大,与行业属性关系不大。6月份,解禁规模最大的行业为:公用事业(273.32亿,主要由于长江电力);其次为:房地产(169.32亿,主要是保利地产)、电气设备(153.99亿,主要是太阳能)、计算机(128.92亿,主要是千方科技)、医药生物(102.87亿,主要是上海莱士、鱼跃医疗)、食品饮料(89.71亿,主要是龙大肉食),上述6个行业解禁规模占6月解禁规模比重为64.7%。

解禁个股方面,6月份“长江电力、太阳能、保利地产、千方科技、龙大肉食、中国核建”等解禁规模较大(具体参见图表11、12)。上述个股解禁规模分别为264.53亿、100.85亿、95.34亿、68.19亿、59.50亿、50.54亿,分别占6月解禁规模的18.6%、7.1%、6.7%、4.8%、4.2%、3.6%。另外,6月份解禁数量占流通股本比例较大的个股有龙大肉食、太阳能、雪浪环境、新光药业、三德科技、环球印务、盛讯达等,比重分别为75.1%、62.9%、60.1%、59.5%、58.3%、51.2%、50.1%,均在50%以上。

投资建议:6月份解禁规模约1419亿,较5月下降519.53亿,环比下降26.8%,是全年单月解禁规模最小的月份;6月解禁压力主要集中在5个交易日(6月6日、7日、20日、26日、28日),其他时间解禁压力相对较小;6月份解禁以定增解禁为主,占比79.68%;影响A股市场运行是多因素主导,应客观看待解禁事件。