证券行业:证监会发布减持新规,引导资本市场健

原有规定在促进市场健康发展的同时,也存在一定的不足之处:证监会在2017年1月发布了《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》,引导上市公司控股股东、持股5%以上股东以及董事、监事、高级管理人员规范、理性、有序减持,对促进资本市场的健康发展起到了重要作用。但是其不完善的地方也逐渐凸显,主要包括关于“过桥减持”、非公开发行解禁后大规模减持、信息披露不完善、恶意减持等。

新规强调长期投资和价值投资,在原有规定的基础上进行了完善:新规主要在原基础之上进行了完善,如对于持股1%以上的小股东的减持、通过大宗交易方式减持、对于丧失大股东身份以及董监高辞职后的减持行为和非公开发行解禁后的减持等均做出了更为细化、更为严格的规定。

新规在保证市场流动性的同时,加强了证券市场交易秩序的维护:股份转让是上市公司和持股方的权利,但同时大规模的、无序的转让也会对市场秩序和其他投资者的利益产生负面影响。新规在保证了股东的基本权利的同时,强调长期投资和价值投资的必要性,进一步引导其有序、规范减持,既保证了市场的流动性,同时也加强了市场交易秩序的维护。

从严监管规范证券市场发展,维护中小投资者利益:从近期证监会出台的各类规定和举措我们可以看出,从严监管、规范证券市场发展,维护中小投资者利益已经成为了证监会工作的重点和核心。预期未来依法监管、全面监管、从严监管依然会继续执行,加大对于违法违规行为的打击力度,有效维护市场秩序的稳定。

投资建议:伴随着2017年市场整体的稳定,以及从一季报披露的情况来看,今年券商整体业绩回升可期。考虑到目前行业估值还处于低位,未来受益于市场开放、业务创新等政策红利,证券行业中长期看发展向好,同时伴随着严监管的不断执行,证券市场规范发展,交易秩序得到有力维护,我们维持“强于大市”评级,建议关注以下几类公司:1、业绩表现较好、股息率较高的券商如:广发证券、海通证券、华泰证券;2、估值近历史底部的券商如:东方证券、兴业证券;3、次新股或流通市值较小的券商如:华安证券、第一创业、东兴证券;4、股权激励的角度如:国元证券。

风险提示:宏观经济下行风险、行情震荡下行超预期、政策不及预期风险。