地产业周报:棚改计划超预期,内房股表现抢眼

本周观点:本周国务院常务会议确定,实施2018年到2020年3年棚改攻坚计划,再改造各类棚户区1500万套。按年均500万套,按60%货币化比例、套均85.1平米,可消化2.6亿平米,将为未来三年全国住宅销售提供支撑,受此影响,恒大、碧桂园等内房股持续大涨,尽管两地投资者偏好存在差异,但考虑到内房股龙头估值已经高于A股地产龙头,同时棚改计划将一定程度缓解中期基本面下行情绪,低估值尤其是三四线城市布局较多的龙头房企依旧值得关注,如万科、保利等。其他个股方面,建议关注以下主线:1)低估值高股息率价值成长:金地、保利、招商、新城、中洲;2)有业绩支撑市值中等的转型标的万业、南山、世联等;3)中长期依旧持续看好雄安主题(华夏、荣盛、北城、首开等);4)短期强烈推荐步入业绩爆发期的天健。

本周成交:成交环比上升。本周重点城市成交58120套,环比升7%,同比降20%,其中一线城市环比升22%,二线城市环比降1%,三线城市环比升10%,低于2016年周均12.9个百分点,2017年日均成交环比2016年降18.9%。推盘量上升,去化率环比上升。上周(5.15-5.21)重点城市新开盘30个项目,推出房源6842套,环比升1.5%,低于2016年均值3.5个百分点。平均去化率91%,环比升7个百分点。一手商品房5月日均成交:环同比下降。截止5月27日,5月重点城市日均成交套数环比降1%,同比降17%。其中一线城市环比降1%(同比降33%),二线城市环比降4%(同比降29%),三线城市环比升1%(同比降2%)。二手房成交环比上升同比下降。本周二手房整体成交套数环比升18%,同比降8%。19城二手房挂牌套数环比升0.14%。本周19城市二手房挂牌套数32.4万套,周环比升0.14%,其中深圳升0.45%,北京降12.1%,沪升0.64%,广州升3.8%,成都升5.1%。

本周动态:国务院常务会议确定,实施2018年到2020年3年棚改攻坚计划,再改造各类棚户区1500万套。平安观点:棚改为未来三年销售提供支撑。2016年全国棚改开工606万套,货币化比例达48.5%,完成去化面积2.5亿平米,2017年计划开工600万套。根据国常会确定,2018-2020年再改造各类棚户区1500万套,年均500万套,按60%货币化比例、套均85.1平米,可消化2.6亿平米,为未来三年全国住宅销售提供支撑。进一步细化来看,考虑一二线及城市圈热点三线库存已大幅消化,高库存的三四线将是货币化比例及棚改主要着力点。但考虑利率抬升、政策收紧及基数攀升,我们认为尽管棚改力度超出此前预期,仍无法缓解未来销量增速下行的趋势。强者恒强,关注龙头地产。受棚改等多因素影响,恒大、碧桂园等内房股近期表现抢眼,尽管两地投资者偏好存在差异,但考虑到内房股龙头估值已经高于A股地产龙头,同时棚改计划将一定程度缓解中期基本面下行情绪,低估值尤其是三四线城市布局较多的龙头房企依旧值得关注,如万科、保利等。