新能源汽车行业点评1:国轩高科硅基负极锂电池研发获突破

投资要点

硅基负极材料的应用有助提高锂电池性能

根据公开学术资料,石墨的理论嵌锂容量为0.372Ah/g,单质硅的理论嵌锂容量高达4.2Ah/g,是石墨的11.3倍。因此,研发硅基负极材料,对于产业界提升锂离子电池的能量密度,具有重要意义。

国轩高科的电池单体样品能量密度显著超出目前行业水平

电动汽车的续航里程对于驾驶与乘坐体验很重要,而电池的能量密度是续航里程的重要决定因素。工信部、发改委、科技部于2017年4月印发的《汽车产业中长期发展规划》提出如下发展目标:到2020年,新能源汽车动力电池单体比能量达到300Wh/kg以上,力争实现350Wh/kg,系统比能量力争达到260Wh/kg;到2025年,动力电池系统比能量达到350Wh/kg。而目前,实现产业化的单体电芯能量密度一般不到200Wh/kg,产业界纷纷致力于进一步提升锂离子电池的能量密度。我们认为,国轩高科前述两款能量密度超过280Wh/kg的硅基负极锂电池单体样品成功开发,在行业发展中具有里程碑意义。

投资建议

日韩企业在硅基负极领域研发较为超前。比如,据媒体报道,日本GS汤浅公司开发的采用硅基负极材料的锂电池成功用于三菱汽车;松下将硅碳负极应用于18650型锂电池开发,并为Tesla供货。

在中国,近年来,产业界纷纷加大对硅基负极锂电池的研发投入。我们看好硅基负极材料在动力锂电池领域应用的产业化前景,建议关注在该领域取得一定进展的A股上市公司,如:国轩高科、杉杉股份、中国宝安(子公司贝特瑞)、长信科技(子公司比克动力)等。

风险提示

新能源汽车推广或不达预期,新科技产业化存在一定程度的试错风险。