A股市场产业链和估值周报:银监会召开发布会,市场利率逐步回调,A股市场有望回暖

行业配置建议

上周行业表现。仅有银行、非银金融2个行业上涨,涨幅分别为4.1%、2.7%。银监会召开发布会。5月12日下午三点,银监会召开公开发布会,通报近期监管重点工作。肖局长认为,目前“这种调整,我觉得可能是市场对相关政策有一些误解,或者误会,导致紧张”;银监会“按照把防控金融风险放到更加重要的位置的要求,防范化解金融风险,维护金融安全和稳定,坚决守住不发生系统性风险的底线”;银监会“合理地安排过渡,自查督查和规范整改工作之间安排4至6个月的缓冲期,为银行实现合规达标预留时间”。

央行表态4月份央行已扩表。5月12日央行发布一季度货币政策执行报告,并撰写专栏表示,“中国央行缩表不一定意味着收紧银根,比如在资本流出背景下降准会产生缩表效应,但实际上可能是放松银根的,因此不宜简单与国外央行的缩表类比”,“从目前掌握的数据看,4月份人民银行资产负债表已重新转为扩表。”

利率逐步回调,市场有望回暖。政策预期缓和,市场利率回落,十年期国债利率从高点的3.69%回落到3.65%,上证指数随之在周五上涨了0.72%。目前AAA级企业债利率为5.03%,显著高于4.35%的贷款利率,市场利率有望逐步回调,市场有望回暖。

本周行业推荐。看好航空、港口、建筑、建材。