东海证券周期行业周报

农林牧渔:本周猪价继续下跌,农业板块走势较弱,在当前价值投资的方向下,依然推荐业绩表现突出、估值偏低、增长确定的行业龙头股。水产品价格上涨,鱼价走高,带动水产养殖户增收。建议关注水产饲料龙头股。此外,大盘主题性投资不断,建议关注国企改革主题性投资机会。此外,关注股东持续增持或其他投资者举牌个股。

采掘行业:动力煤需求季节性下滑,加之大秦线检修后港口供给或进一步宽松,动力煤持续下滑,符合此前预期,未来随着逐步进入夏季,下游需求及补库存需求增加,动力煤价格有望反弹;焦炭整体库存回归合理水平,钢厂持续打压焦炭价格,预计中短期基本面平稳,未来关注需求变化。预计煤炭价格全年价格中枢有望大幅提升,煤炭企业将充分受益业绩的高弹性,全年业绩有望大幅提升,建议关注盈利能力良好且业绩弹性高的标的公司。同时关注煤炭企业国企改革推进,预计山西国企改革方案即将落地,建议关注相关标的。

钢铁行业:本周铁矿石价格稍有回升,下游钢材价格也出现回暖态势。

年初至今,高炉开工率上升、钢材库存增加,钢材价格一路回调。同时基建板块拉动钢材需求的预期已渐渐降温,雄安题材个股在经历了两周的大涨之后迎来调整。建议关注库存去化以及一带一路峰会带来的投资机会。

有色行业:本周有色金属价格涨跌幅度较小。电解铝成本高企,新疆昌吉州停止违规在建电解铝产能200 万吨,市场对于电解铝供给侧改革的预期有望利好电解铝价格。锌精矿供给缺口仍在,建议关注手握丰富新矿资源的标的。“一带一路”峰会开幕,建议关注一带一路题材带来的投资机会。

交通运输行业: “一带一路”峰会开幕,确认将有1000 亿人民币投入丝路基金,有望带动中国及一带一路沿线国家的进出口贸易,增加航运及港口需求。近期油价跌幅较大,利好航空成本端。叠加对6、7 月份传统航空旺季的预期,看好航空标的在第二季度的行情修复。

根据一季报显示,快递增速下滑,但仍保持高增长态势。建议关注市场集中度提高的龙头标的及整合空间大的快递标的。

建筑装饰行业:一带一路峰会召开聚焦板块亮点,关注海外工程公司。

本周一带一路峰会将在14-15 号正式召开,论坛期间中国将同30 多个国家签署一批对接合作协议和行动计划。目前亚投行已经为“一带一路”建设提供17 亿美元贷款,“丝路基金”投资达40 亿美元,中国同中东欧“16+1”金融控股公司正式成立。接下去中国将向丝路基金新增1 千亿元,鼓励金融机构开展约3000 亿元人民币海外基金业务。“一带一路”板块主题与基本面共振,建筑大央企及海外工程公司有望持续受益。

风险因素:原材料价格波动风险,疫病风险, 食品安全,自然灾害风险;宏观经济波动 ,需求持续疲软,产量释放超预期;油价及汇率超预期增长。