证券研究报告:新三板精选TOP评级更新

根据2016年年报,我们更新了TOP200组合的成分股,并根据最新财务数据进行综合评级。

根据统计我们发现,更新后的TOP200企业近两年平均营业收入超过2.55亿元,复合增长率超过123%;归属母公司净利润方面,近两年平均接近2600万元,复合增长率超过291%。在市值方面,TOP200企业年的最新市值超过7.0亿元。

作为对比,原TOP200企业近两年平均营业收入超过2.67亿,复合增长率超过83%;归属母公司净利润方面,近两年平均接近3000万元,复合增长率超过259%。在市值方面,TOP200企业过去一年的平均市值超过9.9亿元。TOP200企业无论从盈利能力还是市值方面均较2015年有不同程度的下滑。

相比创业板,我们发现创业板企业近两年的平均营收超过12.8亿元,复合增长率超过27%;归属母公司净利润约1.4亿元,复合增长率超过26%;市值则超过88亿元。TOP200企业从营收和净利润角度分析,均在创业板平均水平的20%左右,业绩增速远超创业板,而市值仅为创业板的8%,估值水平相对创业板存在较大提升空间,且与3月相比市值差距呈扩大之势。

对于TOP组合,我们依旧从规模性、成长性、稳健性、行业性、持续性、流通性等角度进行了评级,精选出出TOP五星级组合、TOP四星级组合与TOP三星级组合。

不同评级决定了企业各自的上升空间大小、持续性长短。

TOP2组合名单、各企业单项及综合评级结果参见附录,部分维度、定性角度分析限于篇幅未列出。