基础化工周报:农药巨头强势开局,关注优质成长股

市场有所回暖,基础化工跌幅收窄。本周A股市场频频下挫,上证综指本周最终下跌1.64%,29个中信一级行业板块中4个飘红,25个收跌。本周基础化工板块下跌1.99%,在中信一级行业板块涨幅榜中位列第十。基础化工行业的29个子板块中,氨纶(4.54%)、氟化工及制冷剂(4.40%)、合成革(1.10%)、纯碱(0.98%)和其他化学原料(0.70%)涨幅居前;钾肥(-6.37%)、涤纶(-3.74%)、改性塑料(-3.09%)、复合肥(-2.79%)和日用化学产品(-2.56%)涨幅居后或跌幅居前。

美国钻井数突破700口,挑战OPEC减产底线。本周油价连跌数日,WTI本周收于46.59美元/桶,暴跌5.55%;布伦特原油收于49.47美元/桶,跌破50美元关口,跌幅4.37%。EIA公布原油库存周度数据显示,美国原油库存减少93万桶,市场预估为减少233.3万桶。汽油库存增加19.1万桶,预期增加132.2万桶。美国上周精炼油库存减少56.2万桶,市场预估为增加72.3万桶。周内由于利比亚方面最大油田重启,同时美国原油产量持续攀升,另外OPEC减产执行率有所下降,后期减产能否延长期限存疑,市场对供应过剩忧虑情绪升温。

制冷剂持续大涨,关注巨化股份。本周制冷剂大涨行情延续。R125由50000元/吨跳涨至80000元/吨,涨幅高达60.00%、下游R410a涨幅也高达30.00%。其他制冷剂也取得较大涨幅:R22上涨3.23%,R134a上涨3.23%。受制冷剂火爆行情影响,上游原材料也出现较大上涨。无水氢氟酸涨幅7.03%。制冷剂本轮上涨原因包括环保限产、下游空调销售激增、二三线房地产市场需求旺盛以及厂家盐酸胀库,开工率下降等因素,建议关注R22、R134a龙头巨化股份。

跨国企业一季报企稳,南美下滑、亚太稳增。截至本周,拜耳、先正达、巴斯夫、陶氏、孟山都等大型农化跨国企业先后发布了2017年度第一季度报告,收入同比增速分别为3.2%、-1.0%、4.2%、-5.0%和24.2%。全球农药销售额基本企稳,拉美地区出现一定下滑,而亚太地区出现明显增长。孟山都种子部门增长9.7%,主要受益于南美对玉米的旺盛需求和欧洲需求上涨,麦草畏-草甘膦复配试剂的推广也带动了农药销售额的大幅增加。

建议关注扬农化工。建议关注需求端有支撑的周期子行业以及次新股、成长股反弹。推荐受石油价格下跌实际冲击较小,需求有支撑的农药和钛白粉行业。农药推荐组合扬农化工、中旗股份、辉丰股份、利民股份;钛白粉推荐龙蟒佰利、安纳达、中核钛白、金浦钛业。同时建议关注具备高成长性的新兴行业,如PCB化学品(广信材料)、光学膜材料(康得新)、新型显示材料(飞凯材料)和石墨烯(道氏技术)等。