新三板研究周报:上百家公司延期披露年报,业绩分化日趋严重

每周观点:上百家公司延期披露年报,业绩分化日趋严重。上周新三板市场两大主要指数涨跌不一,其中三板成指(899001)上涨0.37%,三板做市(899002)指数下跌1.01%。在年报密集出台期间,股转系统共发布了12份年报问询函,其中有一半针对创新层企业,并再度强调类金融挂牌企业监管问题,正如我们之前提到,新三板严监管仍然是主旋律。新三板年报披露已近尾声,但仍有超过125家公司延期披露年报,此外,很多企业还把时间放到27日(报披露大限的前一天),其中包括17家创新层公司。近几年挂牌公司不断增多,会计师事务所审计财报的压力陡然上升,而这也成为企业延迟披露年报的主流原因,需要注意相关公司的业绩风险,新三板业绩分化日趋严重,建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司,继续重点关注PREIPO概念股,以已经符合IPO条件的公司为主。

市场及政策要闻回顾。1、100多家新三板企业延期披露年报审计成挡箭牌。2、深交所总经理工作报告:推动新三板向创业板转板试点。

上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比下滑。全周成交8.86亿股,周环比下降12.7%,总成交金额为47.09亿,周环比下降10.1%,其中协议交易总量为5.31亿股,协议交易总额为25.69亿元;做市交易总量环比下降20.1%,交易总金额环比下降20.1%。估值方面,三板成指市盈率(TTM)27.26倍,三板做市指数市盈率(TTM)23.14倍。协议转让涨幅前5家公司涨幅超过400%,友宝在线成交1.06亿,津环保成交9949万;做市转让涨幅超过100%的企业2家,安达科技成交8748万元,圣泉集团成交7213万元。

挂牌/做市/定增情况:新挂牌企业数量达到11109家,周募资总额环比大幅下降。新挂牌方面,上周新挂牌新增41家企业,总挂牌企业数量达到11109家,行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中,上周无新增做市企业数量新增4家,做市企业总数为1585家。公司定增方面,上周有37家发布定增公告,预计共募集资金合计15.84亿,平均每家募集资金为4282万元,平均增发市盈率为17.15倍,周募资总额环比大幅下降,其中募集资金最多的奇士达(839706.OC),共募集资金1.56亿元。

多角度挖掘优秀企业。相对于A股,新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找:1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。根据以上思路,本周我们重点挑选的公司有贝特瑞(835185)、金力永磁(835009)、蓝海之略(834818)和威丝曼(833957)等,建议重点关注。

风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。