房地产行业3月月报:3月地产成交数据环比向好,政策加码4月压力较大

3月房地产行业板块表现弱势,月跌幅达-1.94%,跑输沪深300 2.84 个百分点。本月沪深300环比上涨0.09%;房地产(申万)板块整体下跌-1.94%,涨幅在28个行业中排第20。从估值上看,地产板块PB估值相对沪深300溢价率有缩小趋势。截至2017年3月31日,房地产(申万)板块PB值为2.09倍,沪深300 PB为1.53倍。

土地供应微升,成交环比量跌价升。3月全国100大中城市住宅类用地供应土地规划建筑面积3183.91万平方米环比上升0.26%,同比上升0.04%;住宅类用地成交规划建筑面积2019.63万平方米,环比下跌0.52%,同比下降0.25%;住宅类用地成交土地楼面均价环比上升0.25%,成交总价环比下跌0.40%。

多数城市商品房成交环比上涨,但同比仍在低位。3月我们跟踪30大中城市商品房合计成交192743套,环比上涨0.83%,同比下跌-0.29%。其中,一线、二线和三线城市分别成交3.59万套、9.32万套和6.37万套,环比分别上升0.78%、0.78%、0.94%;同比分别下降0.20%、0.34%、0.26%。

2月房价涨幅缩窄,一线房价增幅继续下滑。截至2月底,70大中城 市新建商品住宅价格指数同比上升10.6%,涨幅有所缩窄;环比微涨0.3个百分点。其中,一线、二线同比增幅均继续回落,尤其一线城市回落幅度较大;三线城市同比上升6.7%,温和上涨。各线城市新建商品住宅指数环比均有小幅上升。

投资要点:地产3月成交数据同比受高基数影响下跌,但环比数据 向好,主要得益于去库存推行下三四线城市的较好表现。3月各地地产调控政策频出,银监会、国务院相继表示要坚持去库存、坚持因地制宜,热点城市限购限贷等升级,4月地产数据面临压力较大。清明节期间雄安新区概念横空出世,京津冀板块有望受益。布局京津冀区域的上市房企或有一定市场表现,但投资仍需谨慎,其概念持续性有待观察。

风险因素:地产政策继续加码,市场反映过度。