新三板研究周报:严监管态势未见缓解,PREIPO概念攻守兼备

每周观点:严监管态势未见缓解,PREIPO概念攻守兼备。上周新三板市住场两大主要指数涨跌不一,其中三板成指(899001)上涨0.98%,三板做市(899002)指数下跌0.89%。在年报密集出台期间,股转系统共发布了12份年报问询函,其中有一半针对创新层企业,并再度强调类金融挂牌企业监管问题,正如我们之前提到,新三板严监管仍然是主旋律。另外据中证报消息,证监会正针对新三板挂牌公司中存在的“三类股东”的IPO审核问题,研究制定审核政策,监管层对“三类股东”未持排斥态度,这一消息无疑继续利好PREIPO概念,在新三板2016年业绩密集披露期间,业绩分化日趋严重,建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司,继续重点关注PREIPO概念股,可攻守兼备,以已经符合IPO条件的公司为主。

市场及政策要闻回顾。1、新三板董秘周末迎首考创新层企业压力最大。2、3月主办券商评测结果出炉,前五名都没有负面行为记录。

上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比小幅回升。全周成交10.15亿股,周环比回升35.5%,总成交金额为52.39亿,周环比回升39.7%,其中协议交易总量为5.41亿股,协议交易总额为25.61亿元;做市交易总量环比回升50.6%,交易总金额环比回升49.8%。估值方面,三板成指市盈率(TTM)27.32倍,三板做市指数市盈率(TTM)23.52倍。协议转让涨幅前5家公司涨幅超过600%,友宝在线成交1.63亿,国都证券成交9301万;做市转让涨幅超过20%的企业2家,联讯证券成交9796万元,中教股份成交8228万元。

挂牌/做市/定增情况:新挂牌企业数量达到11070家,周募资总额环比小幅上升。新挂牌方面,上周新挂牌新增45家企业,总挂牌企业数量达到11070家,行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中,上周无新增做市企业数量新增2家,做市企业总数为1596家。公司定增方面,上周有53家发布定增公告,预计共募集资金合计42.44亿,平均每家募集资金为8007万元,平均增发市盈率为14.87倍,周募资总额环比小幅上升,其中募集资金最多的奥其斯(836614.OC),共募集资金6亿元。

多角度挖掘优秀企业。相对于A股,新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找:1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。根据以上思路,本周我们重点挑选的公司有贝特瑞(835185)、金力永磁(835009)、蓝海之略(834818)和威丝曼(833957)等,建议重点关注。

风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。