长城策略:月度金股‖四月

本月组合:水晶光电、青岛双星、盛天网络、佳士科技、银轮股份、双杰电气、同仁堂、博云新材、招商银行、华泰证券。

2017年4月配置的股票组合如表所示,主要逻辑:

上证综指自2月下旬进入窄幅震荡,表现比较平稳。3月最后一周市场下跌主要来自流动性方面的担忧。邻近季末,缴税缴款加之MPA考核,银行短期资金偏紧。而央行也连续暂停公开市场操作,国债逆回购利率飙升。而上周末周小川表示货币政策宽松已到周期尾部。市场比较担忧流动性。我们此前也提到过现在盈利、风险偏好是正向影响,流动性是负向影响。经济基本面方面,1-2月经济数据已经落地,整体向好,核心CPI出现大幅波动源于春节因素,PPI同比继续向上,投资消费数据也向好。现在大家对于一季度经济向好是一致预期,两季度经济存在一定的分歧。盈利方面,现在进入了年报的集中披露时期,PPI同比向上,中游崛起,再结合已经出来的部分公司的年报,以及工业企业利润累计同比高达31.5%,我们认为盈利向好具有持续性。风险偏好方面,A股6月加入MSCI概率提升,有利于风险偏好提升。

而流动性,我们认为货币政策的主基调依旧是稳健中性,受制于经济、汇率等因素,进入收紧还需要时间,这次流动性更多是叠加了季末的因素。在经济、盈利数据预期向好,风险偏好或有提升的背景下,我们觉得不用过于悲观,我们维持谨慎乐观的态度。

本月组合主要从自下而上角度择股,结合公司业绩及行业景气度精选个股,并从自上而下角度配置了金融行业相关标的。

本期组合如下:

水晶光电、青岛双星、盛天网络、佳士科技、银轮股份、双杰电气、同仁堂、博云新材、招商银行、华泰证券,所选标的涵盖电子、基础化工、汽车、医药等行业,感兴趣的投资者可以跟相关研究员详细交流。