新三板研究周报:新三板挂牌企业超11000家,严监管态势继续运行

投资要点:

每周观点:新三板挂牌企业超11000家,严监管态势继续运行。上周新三板市住场两大主要指数均小幅上涨,其中三板成指(899001)上涨1.49%,三板做市(899002)指数上涨0.08%。新三板挂牌企业超过11000家,在目前从严监管的政策环境下,未来挂牌增速会继续放缓。自去年股转系统推出负面清单以来,从严监管的大方向一直未变,继3月10日开出8张罚单后,3月28日股转系统一次性开出了15张罚单,其中有10张开给了8家券商。今年以来,股转系统已对券商下发24次罚单,先后有20家券商领罚,严监管态势仍将会继维持。值得一提的是上周股转系统发布公告称,自2017年1月1日起,暂免征收注册在贫困地区挂牌公司的挂牌初费。另外新三板即将进入2016年业绩密集披露期,业绩分化日趋严重,部分成长性良好的标的正逐步受到投资者的关注,建议投资者关注增长持续性良好的挂牌公司,继续关注PREIPO概念股,以已经符合IPO条件的公司为主。

市场及政策要闻回顾。1、又见8家券商挨罚新三板挂牌增速继续放缓。2、新三板推出扶贫新政策免征贫困地区挂牌初费。

上周市场交易回顾。上周新三板市场成交额环比上升。全周成交11.11亿股,周环比上升10.9%,总成交金额为74.26亿,周环比上升22.2%,其中协议交易总量为6.61股,协议交易总额为44.65亿元;做市交易总量下滑5.5%,交易总金额环比上升3.8%。估值方面,三板成指市盈率(TTM)27.40倍,三板做市指数市盈率(TTM)23.46倍。协议转让涨幅前4家公司涨幅超过700%,东海证券成交3.64亿,汇量科技成交1.92亿;做市转让涨幅超过40%的企业3家,金达莱成交1.99亿元,神州优车成交1.92亿元。

挂牌/做市/定增情况:新挂牌企业数量达到11015家,周募资总额环比小幅下滑。新挂牌方面,上周新挂牌新增79家企业,总挂牌企业数量达到11015家,行业分布主要集中TMT、大消费和先进制造中。上周无新增做市企业,做市企业家数总数为1607家。公司定增方面,上周有41家发布定增公告,预计共募集资金合计46.40亿,平均每家募集资金为1.13亿元,平均增发市盈率为24.47倍,周募资总额环比小幅下滑,其中募集资金最多的大运汽车(870012.OC),共募集资金25.3亿元。

多角度挖掘优秀企业。相对于A股,新三板主要从行业、公司及市场三个维度寻找:1)行业的潜力和特征;2)公司的管理、产品、财务及治理结构等基本面;3)市场的交易、分层及转板潜力等。根据以上思路,本周我们重点挑选的公司有贝特瑞(835185)、金力永磁(835009)、蓝海之略(834818)和威丝曼(833957)等,建议重点关注。

风险提示。政策风险、产业进展低于预期、估值较高、毛利率下降等。