浙报传媒:轻装上阵,关注2017年新业务布局脉络及节奏

2016年公司分别实现营业收入、归母净利润35.50亿元、6.12亿元,分别同比增长2.60%,0.32%;EPS 0.47元(增发后),利润分配方案为每10股派现金红利0.95元(含税)。

拟出售新闻传媒版块,轻装上阵。公司拟向公司控股股东出售其持有的21家子公司全部股权,主要为出版发行类公司,总计预估值约为人民币20亿元。若顺利完成,1)剥离亏损业务,增厚利润;2)获得20亿元现金,有助于公司快速布局数字娱乐及大数据领域;3)轻装上阵,业务结构更优化。

布局全电竞产业链。公司于2013年收购杭州边锋与上海浩方,布局网游与电竞领域;杭州边锋拥有边锋游戏、游戏茶苑以及掼蛋网三大棋牌类游戏平台,知名桌游《三国杀》及其衍生页游、手游,以及知名游戏直播网站战旗TV;上海浩方是国内最大的游戏竞技平台之一,覆盖大量竞技游戏,并设有CGA 赛事平台。

布局大数据产业,构建“四位一体”生态体系。公司自2015年规划建设互联网数据中心、大数据交易中心,预计投资金额超过20亿。未来将逐步搭建涵盖互联网数据中心、大数据交易中心、大数据创客中心以及大数据产业基金的四位一体大数据产业平台,充分发挥联动效应,打造覆盖大数据全产业链的开放型生态系统,同时将大数据贯穿公司数字娱乐、智慧服务等各个业务,实现互联互通发展。

投资数字阅读、影视制作公司,布局泛娱乐领域。公司2014年建立原创内容数字平台云端·魔方书城,2015年控股国内知名移动阅读平台爱阅读,开拓公司数字阅读业务的同时积累大量优质IP;公司2014年投资出品《仙剑奇侠传》、《女医明妃传》等优质影视剧的唐人影视,根据公司公告,2017年出资参与建立专注于网络大电影项目的好家伙基金,进军内容制作领域并寻找打造其储存IP 的衍生作品的机会。

投资建议:我们预计公司2017-2019年分别实现净利润6.52亿元、6.70亿元、7.01亿元。考虑到公司的现金充沛及业务结构调整,给予公司6个月目标价22.39元,对应“买入-A”评级。

风险提示:游戏行业竞争加剧风险,大数据项目建设不及预期。