完美世界2016年报点评:泛娱生态初构成,长线增长逻辑清晰

业绩描述

公司2016年全年营业收入61.59亿元,同比增长25.87%;归属于上市公司股东的净利润11.66亿元,同比上升767.54%,经营活动产生的现金流量净额为11.55亿元。报告期内公司加权平均净资产收益率26.73%,基本每股收益0.96元。

业绩点评

整合影游收购院线,泛娱乐生态初构成:公司于2016年初完成了对大股东游戏资产的整合,年中又完成了对院线业务的收购。报告期内整体业绩稳健增长。目前公司游戏板块覆盖端游、手游和主机游戏,2016年实现收入47.04亿元,同比增长24.97%,占公司总营收的76.37%。公司影视业务则涵盖了电视剧、网剧、电影、综艺、院线、艺人经纪、演出等领域。2016年实现收入14.55亿元,同比增长28.85%,占总营收的23.63%。公司在泛娱乐领域已掌握较强的内容资源和渠道资源,在报告期内完成了整合,为业态之间充分融合、形成泛娱乐生态打下了较好的基础,特别是影游联动的有利条件在行业内也属稀缺。

l精品策略贯彻始终,网剧综艺实力较强:公司成立以来一直坚持以“精品化”为战略导向,在游戏和影视两个领域的内容出品都具有较高的行业代表性。游戏业务方面,公司将产品定位于高品质、长生命周期的精品游戏。2016年,公司成功从精品端游厂商转型高质手游出品商,手游收入增速达45.41%,推出了《诛仙手游》、《倚天屠龙记》、《射雕英雄传》、《火炬之光》、《最终幻想》等精品游戏。影视业务方面,公司出品的影视作品均保持了较高的质量水准,其出品网剧题材新颖,符合受众审美需求。报告期内出品了《神犬小七》第二季、《你好,乔安》、《麻辣变形计》、《射雕英雄传》、《娘道》、《思美人》、《我的!体育老师》、《灵魂摆渡》等优质电视剧、网剧。综艺方面,推出《极限挑战》第二季、《跨界歌王》、《跨界喜剧王》等精品综艺节目,均是当年具有代表性的话题节目。

募集资金到位,长线增长逻辑清晰:公司在报告期内募集了50亿元,其中有6.5亿元已用于收购院线业务。其余的资金除去偿还银行贷款和补充流动资金的14亿元,将有14.5亿元投入影视剧项目、10亿元投入游戏研发项目和5亿元用于游戏发行平台项目。在资金充裕、影游内容积淀扎实的背景下,公司2017年业绩具备实现大幅度增长的条件。

风险提示经营发展业绩低于预期;产融协作进展缓慢;

国家政策出现重大变化。