“一带一路”专题系列4:风口至,“一带一路”逻辑、主线与受益标的

基本结论

“一带一路”建设成果显著、后续迎来3大催化。1)一带一路建设成果:基础设施建设遍地开花,双边贸易和投资合作势头强劲。2016年,我国对“一带一路”沿线国家承包工程新签合同额为1260.3亿美元,占总额的51.6%;双边贸易额达6.3万亿元,增长0.6%;对沿线国家直接投资145.3亿美元,占总额的8.5%。2)“一带一路”迎来3大催化:今年全国“两会”重申“一带一路”等重大战略;5月14日,“一带一路”国际合作高峰论坛将在北京举行;预计25个国家于今年陆续加入亚投行。

“一带一路”四大对接区域:新疆、福建、西安、兰州。

1)新疆:对接“一带一路”,新疆基建(公路)率先发力。新疆地区优势行业将充分受益,建议关注水泥和能源行业。

2)福建:海洋经济和港口建设是福建“一带一路”建设的看点。2016年福建实现海洋生产总值7500亿元,同比增长9%,占GDP比重26.3%。此外,2014 -2018年福建港口建设规划总投资4860.74亿元。

3)西安:古代丝绸之路起点,旅游业蓬勃发展,接待国内外游客数和旅游收入屡创新高。2015-2016年,筹办了多项“一带一路”文化旅游活动。

4)兰州:跨境电商是兰州“一带一路”建设的一大看点,兰州正不断发挥着国际货物中转站的功能。

“一带一路”四大受益行业:建筑、工程机械、电力、港口。

1)建筑行业率先受益于“一带一路”建设。2016年我国与沿线国家新签对外承包工程项目合同金额达1260亿美元。受益于“一带一路”建设,建筑行业上市公司近两年“一带一路”相关订单增长迅速。

2)工程机械对沿线国家出口保持强劲。2015年,我国工程机械产品对“一带一路”沿线国家出口84.93亿美元,占全部出口额的44.7%,同比增长2%(对所有国家出口下降4.1%)。

3)电力行业“走出去”步伐加快。我国对外电力工程承包新签合同金额逐年攀升,2015年金额高达456.8亿元,增长51.7%。此外,我国电力设备对亚非国家出口保持增长,2016年出口总金额达70.3亿美元,增长4.3%。

4)港口行业充分受益于“一带一路”沿线国家贸易增长。2016年以来,我国对外贸易开始企稳回升,港口吞吐量增速开始上升。2016年3月以来,“一带一路”货运贸易和贸易额指数不断上升。

投资建议:1)海外建筑施工:首推从事交通、电力、能源等项目建设,并且拥有大量海外订单的央企;建议关注中国交建、中工国际、北方国际、葛洲坝等;2)重大装备“走出去”:特别是工程机械、电力设备、高铁等高端制造业出口;建议关注三一重工、柳工、特变电工、中国中车、中远海特等;3)港口:布局“一带一路”重点区域港口以及积极对接“一带一路”建设的港口;建议关注厦门港务、大连港、北部湾港等;4)核心区域,主要包括新疆、福建、西安和兰州四大区域;建议关注西部建设、北新路桥、天山股份、中国西电、酒钢宏兴等。

风险提示:“一带一路”推进不及预期