机械行业:关注布局机械板块优质成长细分行业

市场回顾及投资策略:

上周上证综指下跌0.17%,沪深300指数涨幅0%,中信机械指数上涨0.56%,机械行业整体强于大盘。 我们认为机械板块目前已进入底部布局优质成长阶段。结合短期两会及十三五政策面导向,我们一方面关注以PPP模式为核心发展方向的投资需求,同时利率对高杠杆融资的影响是PPP规模化投资推进的变量因素;另一方面高度重视油价波动对煤化工、天然气产业链设备等能源产业需求的影响。传统周期类设备板块已进入持续验证中长期增量需求阶段。

行业观点:

我们认为机械板块目前已进入底部布局优质成长阶段。从两种思路去寻找在渗透率提升的细分领域中的潜力股。第一类是有确定性内生业绩发展、兑现订单增速的优质细分行业龙头。持续看好下游需求企稳下中游复苏回暖和消费升级下的叉车、物流自动化、包装自动化、农业现代化等。第二类公司是可以给高估值的,受益制造大国到强国转变中的国产化替代进程,针对比如高铁、航空、高端精密铸造、燃料电池等一些目前国内技术发展依然落后的产业需求,讲求内生确定加上平台化的发展战略。

油价下行预期之下,影响油气油服需求回暖及天然气和煤化工的应用推广。上周布伦特原油期货结算价从55.9美元/桶下降至51.37美元/桶,降幅8.1%。油价下降的预期对机械设备的影响有两个方面:一是对于油气油服装备,油价持续下行将会降低油气开发的投资支出,从而影响油气装备的需求;二是跟原油关系较为紧密的天然气和煤化工产业,油价下降使得石油产品竞争力增强,可能会削弱天然气以及煤化工的比价优势,进而影响天然气应用以及对于煤化工项目的投资进展。

富瑞特装:气瓶生产销售明显改善,氢能产品布局初见成效。去年11月起公司气瓶产品销量同比大幅改善,目前在手订单5亿,正在加快交付;公司氢能领域的布局初见成效,预计今年车载供氢系统和加氢站设备可形成1亿元左右的销售。气瓶销量增长的原因一是跟随重卡销量的高增长,二是油气价差带动天然气重卡经济性提高。应流股份:工程机械订单大幅增长,航空核电逐渐突破。工程机械销量高增长带动主机厂对于铸件需求大幅增加,公司此领域的订单同比大幅增长,传统业务如工矿机械、油气装备等领域的收入有望回暖。公司近年重点布局航空、核电等高端装备领域,其中部分产品已实现交付和批量化生产,新业务领域有望实现放量成为主要增长点。

风险提示:固定资产投资落地缓慢,下游原材料价格大幅上涨。