首页 - 股票 - 研报 - 行业研究 - 正文

煤化工行业专题(一):政策支持,煤化工迎来新发展

来源:国信证券 作者:苏淼 2017-03-13 00:00:00
关注证券之星官方微博:

凭借成本优势,煤化工行业的发展前景非常广阔

我国“富煤少油缺气”的能源结构决定了发展煤化工是国家能源安全和可持续发展的必然选择。石化类产品的市场需求量非常大,2015年乙烯的需求量大约为2151万吨,丙烯的需求量大约为2587万吨,合成树脂的表观消费量为1亿吨左右,因此煤化工产品的替代空间非常大,以原油和天然气为原料通过石油化工工艺生产出来的产品绝大部分都能够以煤为原料通过煤化工工艺生产,煤化工产品都有明显的成本优势,因此未来煤化工产品的替代空间非常大的。

煤制烯烃、煤制乙二醇等新型煤化工发展进度最快

《现代煤化工“十三五”发展指南》明确提出,预计到2020年,我国将形成煤制天然气产能200亿立方米/年,煤制烯烃产能1600万吨/年,煤制乙二醇产600~800万吨/年。煤制烯烃和煤制乙二醇的项目审批权已经下放到了地方,未来的竞争优势主要来源于成本优势和技术优势,煤制油、煤制气等项目由于技术成熟度的原因,仍然由国家推动示范建设,未来煤制甲醇、煤制烯烃将是未来新型煤化工行业重点发展的方向。

表观消费量大幅提升,烯烃用甲醇占比大幅提升

2015年国内甲醇的产能大约为7630万吨,产量大约为4720万吨,开工率大约为60%左右,2015年甲醇的进口量为553万吨,国内甲醇行业的表观消费量为5257万吨,表观消费量的同比增速大约为12%。从产能构成来看,煤头产能所占的比重大约为69%,天然气所占的比重为15%左右,受制于天然气供应不足和价格上涨,预计气头甲醇的装置会逐步退出市场。从下游需求来看,传统甲醛、MTBE、二甲醚等领域的需求占比持续下跌,因此未来的需求增长主要来源于烯烃对于甲醇的需求量。

烯烃用甲醇将是未来最大的需求增量

甲醇的下游消费结构正在发生比较大的调整,传统的甲醛、二甲醚等下游持续低迷,新的应用领域甲醇制烯烃正在快速崛起。2013年烯烃用甲醇的占比大约为17%,2015年提升到了39%。截至2015年底,国内甲醇制取烯烃的产能大约为645万吨,未来2年的煤制烯烃项目的合计产能大约为700万-900万吨。按照原油价格55元/桶计算,石油制烯烃的成本大约为6100元/吨左右,按照煤炭价格260元/吨计算,预计煤制烯烃的成本大约为6500元/吨左右。

煤化工产品的盈利能明显改善,关注*ST兴化

公司是从事甲醇和合成氨的生产和销售,具备年产30万吨合成氨、30万吨甲醇、10万吨甲胺/DMF的产能。从产品价格来看,2016年10月甲醇的价格为1600元/吨左右,目前价格大约为2600元/吨左右,2016年合成氨的价格大约为1700元/吨左右,目前价格大约为2550元/吨,煤炭价格的大幅上涨,带来煤化工的下游产品价格出现了明显提升。预计目前甲醇的成本大约为1500元/吨左右,预计甲醇和合成氨的单吨净利润大约为600元/吨左右,盈利能力出现了明显的改善,预计单季度的盈利能力大约为8000-10000万之间,我们非常看好煤化工产品盈利能力的改善。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示兴化股份盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-