5G系列报告之二:基站端天线和滤波器行业研究,持续而非爆发式增长,竞争格局或将变化

基站天线和滤波器产业链分析:运营商和设备商主导产业成长和格局。

基站天线行业的上游主要为五金材料和电子元器件供应商,下游主要是运营商、设备商以及一些行业级客户(铁路、电网、政府等)。基站滤波器负责对发送和接收信号进行滤波,是射频端的关键组成部分。基站滤波器厂商主要为设备商供货,由设备商集成后整体提供给运营商。

整个产业链中,下游通信运营商是天线设备的最终客户拥有较强议价权,可直接采购也可通过设备商打包采购通信设备系统,其资本开支往往决定产业的发展进度;而设备商(这里国内指华为、中兴,国外指爱立信、诺基亚)逐步开始经营自己的生态链,往往决定上游竞争格局。换句话说,运营商CAPEX 决定基站天线、滤波器产业发展进度,设备商决定行业未来竞争和生态格局。

四大技术驱动因素推动基站天线和滤波器产业变革和发展。

目前,基站天线和滤波器产业的核心技术驱动是4.5G 及5G 的推进。5G 在频谱效率、能源效率和成本效率的提升需求在十倍甚至百倍以上,关键技术加速催化。

上述核心驱动带来四个方面的技术驱动因素:1、massive MIMO 技术有效提升频谱效率(多天线的集成);2、超密集组网提升空间复用度(天线组网);3、多载波提高通信网络兼容性(天线效率);4、频谱的增加及重耕(客观条件)。上述技术驱动直接导致了行业的标准和需求变革。

基站天线和滤波器需求,持续而非爆发式增长。

需求层面,驱动来自于数据流量的增长、接入终端的增加,物联网的接入以及前述与技术驱动共振的因素。Massive MIMO 和更加密集有针对性质的的小基站部署在5G 时代成为趋势。但是,从目前情况来看,由于三大运营商的CAPEX 处于下降阶段,加之5G 频谱可能采用拍卖的方式实际增加了成本,采取平滑开支的建设方式可能更有效,即伴随4G 向4.5G、5G 过渡,运营商持续的投入会导致行业需求持续增长而非在5G 时代爆发式增长。

基站天线、滤波器国内公司对比:竞争格局变革与产业成长共同影响。

提到国内上市传统基站天线公司,主要包括京信通信、通宇通讯、摩比发展等,基站滤波器相关上市公司包括武汉凡谷、大富科技。另外,传统业务为上游钣金,具备基站天线、滤波器生产基础(并给国外厂商供货)的东山精密、春兴精工成为相关厂商(上述基站天线、滤波器相关公司分类或有业务交叉)。

从客户来看,武汉凡谷、大富科技、东山精密、春兴精工主要国内客户为华为,摩比发展主要客户为中兴,京信通信、通宇通讯产品的客户相对多元化。目前从统计数据来看,京信通信、通宇通讯、摩比发展在基站天线领域,这三家公司都跻身于全球基站天线行业出货量TOP10。其中美国康普(CommScope)、德国凯瑟琳(Katherein)等被列为Tier1供应商,华为自身也进入全球天线供应商前十。

在行业格局方面,相比于传统基站天线、滤波器厂商,部分基站结构件厂商目前开始直接提供天线、滤波器等产品,预示着华为的供应商生态逐步发生变革,未来3年,行业内竞争格局变革或许将与行业成长成为同样重要的影响因素。积极关注未来行业内可能的变革以及出货量及技术研发都靠前的厂商。