电力设备行业快评:《国家电网公司2016社会责任报告》公布,关注配网、充电桩、特高压

平安观点:

电网投资持续增长,集中招标额略有下降。2016年国网公司电网投资规模4977亿元,同比增长10.2%,估计主要的增量来自于农网投资部分。2017年国网公司电网投资计划4657亿元,考虑往年每年实际投资规模均高于计划值,预计2017年电网投资规模有望同比持平或略有增长。2016年国网范围内综合线损率6.75%,同比微幅下降0.03个百分点,仍高于德国、日本、美国等主要发达国家。

农网投资大幅增长,配网自动化水平仍然较低。2016年国网农网投资规模1718亿元,同比增长36.6%,占电网总投资的34.5%,在政策指引下,农网投资成为电网投资的侧重之一。估计2016年国网配网投资规模超2600亿。城市配电网自动化覆盖率达38.26%,较《配电网建设改造行动计划(2015-2020)》提出的发展目标仍有较大差距,未来具有较大发展空间。

2016年三交一直特高压投运,2017年仍是特高压建设和投运高峰。2016年,锡盟-山东、淮南-南京-上海、蒙西-天津南、宁东-浙江等三交一直特高压工程投产,国网范围内在运的特高压工程达六交五直,在建在运的项目达20项(另有山东环网特高压交流工程已核准尚未开建),根据国网公司计划,2017年将投运两交五直(榆横-潍坊、锡盟-胜利、晋北-江苏、酒泉-湖南、锡盟-泰州、上海庙-山东、扎鲁特-青州),2017年将成为特高压建设投产的高峰年。

“六纵六横两环”高速公路快充网络建成,关注“九纵九横两环”高速公路快充网络建设。截至2016年底,国网累计建成充换电站5528座、充电桩4.2万个。

建成京哈、京港澳、京沪、沪蓉、沪渝、环首都、环杭州湾等“六纵六横两环”高速公路快充网络,覆盖城市95座、高速公路1.4万千米。2017年,国网计划建成“九纵九横两环”高速公路快充网络。

投资建议。在未来电网总体投资可能趋于平稳的判断下,我们认为配网和充电桩将是电网的投资侧重,推荐北京科锐、合纵科技、许继电气、中恒电气等;2017年将是特高压的建设投产高峰,短期来看特高压有望为相关企业提供明显的业绩支撑,建议关注平高电气、特变电工。

风险提示:电网投资下滑。