非银行金融周报:多元金融关注主题,券商攻守兼备

中银证券观点

证券:本周证券板块上涨2.72%,跑赢非银板块和大盘。目前五家大型综合性券商平均市净率为1.55倍,处在估值底部区域,具有长期投资价值。我们从中长期的角度看好直接融资比例提升和居民大类资产配置进程中劵商的发展空间。大券商建议继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券;中小券商中,新理益入主之后业务扩容加速的长江证券,兼具券商弹性特征和AMC主题的东吴证券和推动员工持股计划的国元证券;转型券商的宝硕股份(华创证券)和国盛金控(国盛证券);受益于东莞证券IPO推进的锦龙股份。近期,期货行业相关利好政策有望出台,且农业供给侧改革将助力农产品价格市场化波动,建议关注中国中期及其他期货业务占比较大的上市公司。

保险:1、本周保险板块上涨2.63%,跑赢大盘、跑输非银板块;凭借价值稳定支撑,板块近期表现相对突出。2、目前行业监管环境仍以规范、整顿为主,大型公司相对竞争优势更加突出;部分中小公司在投资新规下,有调整股票配置的压力。3、大型寿险公司保障型、期交业务增长良好,价值成长稳定,且负债成本压力相对较小。4、中国平安凭借综合金融、互联网金融的整体优势,以及保险业务的稳健发展,业绩相对稳定,建议重点关注;中国人寿金融业务布局日益完善,同样建议关注。

多元金融:本周申万多元金融板块下跌2.13%,跑赢大盘,跑输非银板块。建议关注AMC和国企改革板块。重点推荐个股包括爱建集团(均瑶集团40亿现金入股,有实力和动力将爱建发展成为大型民营金控集团,未来有持续资本运作预期;信托、租赁主业补充资本金后有望加速增长,内涵式增速每年20%左右;估值仍处在相对低位,市值相对较小,上涨空间巨大)、经纬纺机(估值低,上涨空间较大,中融信托并表进程有望加速)、辽宁成大(估值较低、安全边际较高,业绩有望高速增长,定增收购中华保险提升盈利能力,股东结构多元化、为公司注入新活力)。也建议继续关注国盛金控(实际控制人互联网领域投资经验丰富,有后续资产注入预期,有望将公司打造成为互联网金控平台)、越秀金控(广州市国企改革概念,打造大型金控平台,有后续资产注入预期、零售电子商务平台和金融主业协同效应逐步体现、推动金融互联网化)等。