策略研究:市场仍有上行动能,短期关注成交量变化

本周市场在国企改革,新疆、资源等板块的联袂表现下依旧相对强势。周二市场公布了物价和信贷两项重要数据。考虑到1月下旬以来的窗口指导,1月信贷数据依然表现抢眼,尤其是企业中长期贷款大超市场预期反映实体经济需求明显恢复,印证经济持续复苏态势。此外,PPI价格指数尤其是偏上游的工业产品价格再度大幅上涨,直接刺激A股市场资源类板块延续强势。经济向好依旧是带动A股市场上涨的主要逻辑。流动性层面央行副行长表示稳健中性的货币政策就是“不紧不松”,缓和市场对流动性过度收紧的悲观情绪。周三央行中期借贷便利(MLF)与周四逆回购操作量都超过到期量,抵消了临时流动性便利(TLF)部分未续做的影响,显示央行维稳资金面的意图,国债期货近期回升也对此作出积极反应,此前担心的流动性问题并未出现也进一步提振市场做多热情。此外,美股、港股不断创出新高,国内规范再融资和重要股东减持政策或将推出,股指期货松绑,养老金实质性入市,均提升市场情绪和风险偏好。综合分析,本轮反弹或将延续,但周二、周三两根高位十字星,周四尽管市场再度冲高但量能稍显不足也显示持续上攻后市场获利回吐压力加大,此外,目前市场技术指标也出现一定超买迹象,短线需关注成交量变化,如成交量不能再度放大需谨慎追涨,提防主力借利好出货的可能,等待更好的入场时机。