银行行业周报:首套房贷利率多地上调,央行节后回笼流动性

板块上周走势回顾银行:过去一周A股银行板块上涨0.7%,同期沪深300指数上涨1.5%,A股银行板块跑输沪深300指数0.8个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名29/29。不考虑次新股,16家A股上市银行股价表现较好的南京银行(+1.7%)、中国银行(+1.5%)和宁波银行(+1.3%),表现稍逊的是中信银行(-0.3%)、北京银行(-0.6%)和民生银行(-0.7%)。次新股里表现较好的是江阴银行(+13.1%)、无锡银行(+10.2%)、常熟银行(+8.0%)。14家H股上市银行表现较好的是中国银行(+6.9%)、招商银行(+5.4%)和民生银行(+4.9%),表现稍逊的是盛京银行(+2.5%)、重庆银行(+1.1%)和徽商银行(+0.3%)。信托: 过去一周平安信托指数上涨0.7%,跑输沪深300指数0.8个百分点。表现依次为经纬纺机(+4%)、陕国投A(+2%)、中航资本(+1%)、安信信托(+0%)、爱建集团(-2%)。

上周重要事件回顾及展望回顾:(1) 中国1月财新综合PMI52.2,前值53.4。(2)据澎湃报道,部分银行接到央行通知要求不同程度收缩信贷投放规模。(3)省级地方国库现金库管理试点结束,财政部、央行发文通知按试点办法及相关管理事宜全国范围铺开。(4)据银行业协会数据显示,16年末商业银行资产托管规模、托管手续费收入同比增39.03%、13.8%。(5)据财联社报,北京、广州、天津等城市首套房利率优惠全面或部分调整为9折。(6)爱建集团公告,对均瑶集团非公开发行完成后,均瑶集团持有公司17.67%股份(此前为7.08%)。(7)光大银行获批公开发行不超过400亿元人民币二级资本债券。(8)银监会批复同意庄广强先生任常熟银行行长一职。(9) 陕国投A非公开发行股票相关事宜获陕西国资委批复同意。展望:13日公布1月新增社融、信贷数据及M2同比数据。 n 资金价格--美元兑人民币汇率由上周的6.87上升到6.88,离岸人民币升水由之前一周的2243BP下降至2287BP。上周央行净回收基础货币为6250亿元。其中逆回购操作投放0亿,逆回购到期回笼6250亿。下周将有9000亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势分化,隔夜上升9bps至2.31%、7天/ 14天利率下降9bps/23bps至2.91%/3.10%。国债收益率走势向上,1年期/10年期利率分别上升10bps/2bps至2.84%/3.44%。

理财市场--据WIND不完全统计,上周共计发行理财产品1842款,到期2831款,净发行-989款。在新发行理财产品中,保本型理财产品占28.6%。中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为4.04%,较上周下降2bps。互联网理财产品7日年化收益为3.24%,较上周下降5bps。

信托市场--据用益信托工作室的统计,2月截至上周,集合信托共成立39只,成立规模3617亿元,集合信托平均期限1.40年,平均预期收益率为6.37%,与1月相比上升13bps。

债券融资市场--据WIND不完全统计,本月截至上周非金融企业债券净融资规模-3002亿,其中发行规模410亿元,到期规模3412亿元。

投资建议:我们认为受央行窗口指导因素影响,年初信贷投放规模将有所收敛(预计1月信贷在2万亿左右),但总体投放量级依然充裕,对经济基本面的回暖提供一定支撑。随着息差的企稳以及不良压力的缓释,银行17年基本面边际改善,目前板块估值低(17年PB0.8x倍),股息收益率(4.6%)具备吸引力,业绩披露期临近建议加大对于成长性好,资产质量稳健标的关注。银行板块推荐南京、兴业、光大、中信,信托板块看好爱建集团、安信信托。

风险提示:资产质量受到经济下滑影响超预期。