市场动态:市场风险释放较为充分,但短期缺乏持续上行动能

截至周三大盘四连阳,年前红包为即将到来的新年增添喜庆。对于后市的判断我们认为在目前的运行背景下,尽管A股市场前期释放了较大的风险,近几个交易日大盘走势喜迎新年,但短期内也缺乏持续上涨的基础。首先经济层面看,前期公布的数据显示过去的一年经济依旧保持平稳增长,但三驾马车中除了消费稳中有升外,固定资产投资整体呈现下滑态势,尽管地产投资由于滞后效应依然保持相对平稳,但在严厉调控的背景下销量下滑对后期地产投资的负面影响依旧没有消除。外贸增长虽然降幅有所收窄但对经济的贡献依旧为负,美国退出TPP贸易保护主义抬头对中国后期的出口形势再度蒙上一层阴影。其次流动性层面看,为了缓解节前流动性压力,前期央行释放超万亿流动性以及创设“临时流动性便利”工具向几家大型商业银行提供流动性支持,但随后央行本周连续回笼资金,周三上调MLF操作利率再次明确去杠杆和抑泡沫的态度坚决,加之节前释放的流动性节后陆续到期,节后资金面压力依然高悬。最后市场情绪方面,前期的持续下跌后市场的情绪仍然较为低迷,反映在:一是市场的交投依旧比较低迷,二是盘面热点的持续性不强,三是市场的融资余额近期呈现持续下降的态势。

近几日市场的反弹主要得益于经济数据的向好和央行前期释放天量资金对流动性的呵护。1、2月份处于重要经济数据的空窗期,经济向好预期短期难以证伪将依旧对市场形成支撑,但从另一方面讲,没有更多数据佐证使得市场摆脱对经济运行中存在的下行压力因素的担忧也将限制市场的做多动能。此外,在货币政策回归稳健,防风险,控制泡被更加强调和重视后,指望流动性对市场形成持续的推力似乎并不现实。再有,保监会本周发布《关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》进一步规范保险资金投资行为,险资监管持续加码使得其作为前期市场增量资金主要来源和领头羊的作用被大大削弱,短期在没有新的资金替代险资作用的背景下,市场的推升仍缺乏增量资金的驰援。综合判断,前期持续的下跌使得目前的市场风险得以较大幅度的释放,但从基本面看短期内市场也难以获得持续上攻的动能,市场或需要消化短期的获利盘和确认3044点底部支撑的有效性。