全球政经视角看中国钢铁业:有利于去产能,对出口影响有限

全球政经新趋势利好蓝领板块崛起。全球政经新趋势利好蓝领板块崛起。英国脱欧、美国特朗普当选新任总统等事件,均表明新自由主义的势微、蓝领工人的崛起;再考虑到中国当下正在如火如荼进行供给侧改革,其中钢铁煤炭去产能首当其冲,从全球一盘棋的角度来看,我们认为蓝领板块中的重要产业钢铁行业再度崛起的大趋势已经形成。

特朗普当选总统后预计对中国钢铁行业的出口影响料不大。我们相信特朗普上台后有可能采取贸易保护措施限制中国钢铁业的出口,但是2016年1-10月中国出口到美国的钢材98万吨,仅占同期中国粗钢总出口总量的1.05%,占中国粗钢总产量的0.15%,仅占美国粗钢总进口量的3.5%。但是若美国对其所有进口的钢材全征高额关税,将涉及到美国约8000万吨的年进口量,将会对中国钢铁业有一定的负面影响。

在全球主要大国博弈的背景下,中国钢铁去产能的动力更充足。一方面,特朗普的经济高官中有三个部级官员对中国钢铁业不友好,以拟任商务部部长罗斯为例,其2016年6月在接受媒体采访的时候,认为中国钢铁产量过剩2亿吨,建议中国政府全关停;另一方面,G20杭州峰会建议召开全球钢铁产业过剩论坛,或将于2017年在北京召开,G20占全球钢铁产量的80%,中国占50%,从大国博弈的角度来看,这将增加中国钢铁去产能的动力。

新任工信部副部长的钢铁背景将非常有利于钢铁去产能。2016年12月,徐乐江由宝钢集团董事长履新工信部副部长,这是2000年以来罕见的钢铁行业出身的部级官员,将非常有利于钢铁行业去产能的展开、有利于营造行业公平竞争的氛围、有利于合规钢厂的发展。

投资建议:继续全面推荐钢铁板块,建议超配。我们坚信2017年上半年地条钢清零的概率非常大(年产量预计4000-6000万吨),下半年将很有可能清理违规高炉(年产量预计4000万吨以上),二者合计钢产量8000万吨,占全国钢产量的10%,对全行业供求关系改善构成重大影响(目前全国约有6800万吨的闲置高炉,我们预计部分下半年集中复产的概率更大),预计上半年现货钢价涨20%、下半年再涨10%-15%,继续全面推荐钢铁板块,建议超配,重点推荐股票:方大特钢、河钢股份。

风险提示:(1)美国全面限制钢铁进口;(2)中国钢铁去产能执行力度不佳;(3)大盘系统性风险。