A股市场产业链周报2017年1月第2周:油运价格大幅上涨,猪粮比超过10.00

产业链数据综述

(1)上游,原油价格继续上涨。上周,WTI原油价格53.76美元/桶,环比上涨0.1%;动力煤价格环比下跌1.3%。上周,铜、铝价分别环比下跌0.1、1.4%,铅、锌价格分别环比上涨2.0%、2.6%,铁矿石价格环比下跌3.3%。上周,稻米、大豆、豆粕价格分别环比上涨0.9%、0.3%、1.2%。

(2)中游,原油运价大幅上涨。上周,波罗的海原油运输指数BDTI指数达到1024,环比上涨11.4%;BDTI指数,在2016年8月触底496,此后持续回升至今,目前首次触及1000点。上周,螺纹钢价格环比上涨1.1%。

(3)下游,猪粮比首次触及10.00以上。上周,30城市房地产整体成交面积环比下跌18.0%,相比上月同期下跌14.2%。其中,一二三线城市房地产成交面积分别环比下跌21.2%、19.1%、14.6%。上周,农产品价格指数下跌0.1%,猪肉价格环比上涨3.6%,猪粮比10.31;猪粮比,自2016年10月开始,趋势性上涨,持续至今,目前首次触及10以上。

行业配置建议

原油运价上升。BDTI指数达到1024,周环比上涨11.4%。原油价格自2016年2月以来持续上涨,价格从29.44美元/桶上升到目前的53.76美元/桶,或是原油运价上升的主要因素。原油运价上升,油运公司盈利直接改善,有望受益。但2017年油船运力投放较大,对原油运价上涨持续性或有一定冲击,构成风险。

生猪价格上涨。猪肉价格达到26.21元/千克,周环比上涨3.6%。2016年10月以来,猪价一直保持在25元水平,本周大幅跳升到26元以上。2016年10月以来,猪粮比持续上涨,本周跳升到10以上。供给受限,是猪粮比持续高位的主要原因;2016年11月份能繁母猪环比下滑0.5%,比去年同期减少3.7%;生猪存栏环比下滑0.6%,比去年同期减少3.2%。环保整治,是制约生猪行业产能恢复的核心因素。

上周领涨行业。国防军工、交通运输、钢铁、采掘、化工5个行业领涨,周环比上涨4.98%、3.05%、2.78%、2.76%、2.43%。

本周行业推荐。继续推荐石油化工、钢铁、饮料制造、中药。石油化工行业,油价有望持续上涨,工业企业利润数据明确改善。钢铁,供给侧改革有望持续推进,钢价有望持续向好。饮料制造,白酒行业景气上行,叠加春节销售旺季。中药,品种稀缺议价能力较强,估值合理配置价值明显。