环保行业:东江环保

东江环保(002672) (2017-1-13收盘价17.84元)

核心推荐理由:

1、三季报净利润增长44%。2016年1-9月,公司实现营业收入18.66亿元,同比增长6.58%;实现归属于上市公司股东的净利润3.80亿元,同比增长43.85%;实现经营活动产生的现金流量净额1.54亿元,同比增长1296.73%;实现基本每股收益0.44元。公司预计,2016年全年归属于上市公司股东净利润为3.99-4.99亿元,同比增长20%-50%。

2、控股股东增持,彰显信心。日前,公司收到控股股东通知,通过旗下三家全资子公司增持公司股票累计达1%。其中, 增持A股占公司总股本的0.68%,增持均价分别为17.93元/股和18.98元/股,增持H股占公司总股本的0.33%,增持价格为13.04元/股。大股东增持原因为对公司未来发展前景的坚定信心以及对公司目前股价的合理判断。

3、发行绿色债券,推进公司在建项目。2015年12月,国家发改委发布《绿色债券发行指引》,重点支持污染防治等发展项目的企业债券。日前公司公布预案,将发行绿色公司债券,期限不超过5年,债券票面总额不超过人民币10亿元(含10亿元),用于公司绿色项目的投资、运营及偿还绿色项目相关的银行贷款等。公司本次债券的发行将有利于诸多在建项目的推进,并优化债务结构。目前该申请已获得证监会的批准。

盈利预测和投资评级:按照公司最新股本,我们预计公司16-18年EPS 分别为0.48元、0.56元、0.65元,给予“增持”评级。

风险提示:投建项目未按期达产;危废行业政策不达预期;并购整合风险;资金回收账期长。