华韩整形事件点评:收购资产进一步扩大市场份额,龙头地位日趋稳固

收购方:华韩整形美容医院控股股份有限公司;交易对方:南京美健享信息科技有限公司,主营业务为计算机信息技术研发;投资咨询;投资管理;实业投资。交易标的:四川悦好医学美容医院有限公司20%的股权;交易事项:华韩整形以25,088,197元人民币现金收购标的股权,本次收购后华韩整形将持有四川悦好医学美容医院有限公司90%的股权;交易价格:标的股权总价25,088,197元人民币;。

点评:

投资要点:收购资产进一步扩大市场份额,龙头地位日趋稳固。公司投资四川悦好医学美容医院有限公司可以扩大公司的市场范围、扩大公司的经营规模、提高公司的盈利能力,对公司未来财务状况和经营成果起到积极的作用。公司营收规模大于可比公司,在行业里处于领先地位,收入增长带来的规模效应开始凸显。

国内医疗美容产业正处于成长期。我国医疗美容产业正处于成长期,预计未来五年将保持快速增长。据智研数据中心数据显示,2014年我国医疗美容产业总产值已超过4500亿元,预计到2020年将破万亿元,年均复合增速将超过14%,增速高于GDP以及医药行业整体的增速。我国医疗美容产业与欧美成熟市场相比,人均医疗美容次数、渗透率还较低,未来增长空间还很大。

公司是我国医疗美容产业领导者。公司是卫生行业的整形美容医疗服务提供商,为国内外以企业白领、公务员、学生、自由执业者等为主的求美者提供融安全、美丽、艺术及文化于一体的高品质整形美容医疗服务。

南京友谊医院被授予JCI认证,是国内唯一一家获得JCI认证的整形美容专科医院。公司通过互联网、电视、户外广告、平面杂志报刊等媒体渠道直接销售的方式开拓业务,收入来源是医疗服务收费投资建议:国内医疗美容产业龙头,公司规模稳步扩张。公司下属医院均具有正规医院资质和较大规模,能对周边地区产生较强辐射力,避免了传统专科连锁医院集团重数量轻质量出现“连而不锁”的困局。公司在汶川和玉树地震中免费帮助了不少因地震伤害而需要整形修复的人,设置了专门的"整形美容基金",目前基金资产规模已超过五千万元。

从2007年开始,医院与最具影响力的电视媒体合作,先后举办了《美丽七日谈》、《美丽愿望》、《百万女主播》、《造梦空间》等大型公益活动,进行公益活动的同时,品牌形象得到了提升。另外年初公司还以1260万元人民币现金收购南京奇致美容医院有限公司70%的股权,进一步加速公司在全国网点的连锁布局,加上此次收购,公司市场份额进一步扩大,龙头地位稳固。预计公司2016年EPS为0.47元,对应PE为29倍。建议投资者密切关注。建议投资者关注。

风险提示。医疗风险,扩张不达预期风险,市场竞争加剧风险。