农林牧渔行业周报:生猪价格维持涨势,禽苗即将触底回升

市场行情回顾:本周大盘小幅下跌,沪深300指数下跌0.77%,农林牧渔板块也下跌1.39%,在申万28个子行业排名第18。子版块中畜禽养殖、动物保健表现较好。个股层面,位于周上涨前列的公司包括国投中鲁、天山生物、壹桥海参;位于周下跌前列的公司包括国联水产、仙坛股份、禾丰牧业。

农产品价格跟踪:猪市:本周生猪价格17.09元/公斤,周上涨1.0%,头均盈利702.39元,周上涨4.95%;仔猪价格42.54元/公斤,周上涨3.53%。禽市:白羽肉鸡7.05元/公斤,周下跌2.35%;青岛鸡苗0.5元/羽,周下跌41.18%;烟台鸡苗0.7元/羽,周下跌41.67%;鸭苗1.0元/羽,周下跌23.08%。玉米、大豆:玉米大连港价格1510元/吨,周持平;大豆现货价3738.95元/吨,周上涨0.34%;大连大豆压榨加工利润197元/吨,周下跌7.51%。小麦、白糖:小麦现货均价2565.71元/吨,周上涨0.34%;柳州白糖现货价6730元/吨,周下降1.17%。海参、扇贝:海参均价116元/公斤,周持平;扇贝均价8元/公斤,周持平。

投资建议:

生猪价格维持稳中小涨,中长线布局后周期。元旦临近,生猪市场需求达到节前高峰,各地屠宰企业均涨价收猪,养殖户普遍存在压栏现象,使得南北方的猪价都有一定提升,猪价持续突破在17元/公斤。但短期猪价反弹基本到位,持续上行空间有限。长期来看,本轮能繁母猪存栏从2013年8月开始下滑至今年3月企稳,到目前为止仍处于筑底阶段。由于环保禁养区肃清的时间节点分别在2016年末和2017年末,预计2017年存栏回升仍将缓慢,对应明年生猪均价将维持15元/公斤的较高水平,处于规模扩张的一线养殖企业将持续具有稳定的盈利能力,中长线布局延伸产业链至养殖端的饲料企业。本周禾丰牧业由于上周股东减持股价有所调整,估值处于较低水平,重点关注。

农业供给侧改革边际效应递减,关注种业板块创新升级。供给侧改革将是2017年持续关注的主线,但近期政策边际效应递减,相关标的进入滞涨期。短线关注中央一号文件超预期因素,如种业创新升级等,白马标的包括隆平高科、登海种业,弹性标的有荃银高科。中长线继续重点推荐种子板块和玉米产业链相关标的。根据种植成本1200-1300元/吨的价格估算,考虑运输成本,玉米的价格底将出现在1400元/吨左右。目前玉米现货已跌至1500元/吨,价格接近进口玉米的成本价格,预计明年上半年价格将见底且略有回升,利好相关企业象屿股份、登海种业等。

禽链向上趋势不改,禽苗价格即将触底回升。由于引种预期发生变化,行业投资情绪较为悲观,禽标的经历了大幅调整。本周鸡苗低价开市,而当前补栏鸡只出栏时间逐步至正月初十后,屠宰场开工逐渐增多,养殖户补栏意愿加强,预计苗价将季节性触底回升,关注超跌的民和股份、圣农发展、益生股份。