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对影响黄金行情的因子分析:2017年“黄金板块”展望,三大因素共振,黄金步入配置价值

来源：国金证券

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作者：李立峰 2017-01-09 00:00:00

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很多人说黄金是大宗商品中最复杂的品种,其本身的工业需求和消费需求对价格影响很小,而投资性需求反而占主导。市场主流的研究方法是用实际利率(=名义利率-通胀)来分析,当实际利率下降,代表经济各领域投资回报率下降,黄金需求上升。这种分析方法逻辑上没有问题,而且也符合过去几年的历史规律,但如果我们把时间拉长(1970年至今),会发现和黄金价格最相关的其实是大宗商品的整体趋势,而不是实际利率。中期来看,我们认为黄金价格存在超调,随着利率企稳,原油的上涨,黄金将会迎来不错的反弹。

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