金融工程周报:新年新气象,市场活跃度有待提升

市场表现:2016年的最后一周市场行情较为冷清,各主要指数均处于短期均线下方,形成窄幅震荡态势,成交量继续萎缩,基本符合之前预期。深化改革和防范风险仍然是2017年的主基调,短期来看,A股在经历了3周的窄幅震荡之后,利空逐渐消化完全,市场情绪有望在新年伊始有所恢复。从几个关键指标来看,1)本周沪深两市个股日均涨停个数为41.6家,日均跌停个数为5.8家,从日间表现来看,差异较小。2)WIND商品指数延续了之前周线级别的回调态势,年末成交量也持续萎缩,前期回调幅度较大的贵金属类商品反弹明显,而能源类持续走弱。3)1周SHIBOR利率(2.5430%)处于短期高位,1月SHIBOR利率(3.3059%)继续上行,而中证10年期国债利率(3.0115%)继续回落。央行公开市场虽然未继续投放流动性(资金净回笼2450亿),资金面仍然较紧,但是市场情绪较为稳定,在央行维稳的前提下,流动性扰动依然会持续影响市场。4)由于美国未来经济政策实施的不确定性等因素影响,美元指数也出现高位回调,同步出现回调的还有美国国债利率(10年期美债2.4500%),因此,人民币对美元汇率也为继续上升,短期缓解了国内市场的资本压力,但2017年1月份的换汇额度重置任然是短期利空因素。

50ETF期权:成交量PCR较上周走强,但市场活跃度下降明显。隐含波动率来看,深度虚值认沽期权的隐含波动率较上周下降明显,市场对短期回调的预期较明确。

资金流向跟踪:资金流向层面仍然是以主力净流出为主,但市场情绪逐步修复,各板块资金流出量大幅减少。行业方面,主力资金流入排名靠前的行业为休闲服务、国防军工和通信,主力资金流出较大的行业为有色金属、机械设备和化工。以Wind主题指数为参考的主题方面,主力资金流入前三的概念指数分别为蓝宝石指数、冷链物流指数和长江经济带指数。

基金仓位估计:从基金仓位估计角度来看,相较上周,各类型基金的平均仓位涨跌互现,但总体变化不大。普通股票型基金、偏债混合型基金和平衡混合型基金平均仓位分下降0.17%、0.23%,0.72%,偏债混合型基金和灵活配置型基金的平均仓位分别上升

量化组合近期表现:国海研究量化组合一号本周收益0.36%,基准0.08%,超过基准0.28%,全年收益-5.10%,基准-11.28%,超额收益6.19%。国海研究量化组合二号本周收益1.48%,基准-0.29%,超过基准1.77%,该组合全年收益23.56%,基准-17.77%,累计超额收益41.34%。(敬请关注万得组合管理中相应组合持仓数据)

多因子风格:本周市场沪深300股票池和全A股票池风格差异较明显.沪深300股票池中的EPS因子、E/P因子、ROA和ROE因子表现突出,而全A股中流动性因子、市值因子和交易类型因子依旧表现突出。

风险提示:模型结果仅代表统计意义上的结论,不能保证未来实现,希望投资者在实践中结合多方面的信息作出投资决策。