油气改革系列之一:关注“三桶油”业务整合带来的投资机会

事件:2016年12月27日,全国能源工作会议在北京召开,会议提出:1)坚定不移去产能;2)推进非化石能源规模化发展、化石能源清洁高效利用;3)加快能源领域改革创新步伐,在电力、石油、天然气行业改革实现新的突破;4)大力实施能源民生工程,增加清洁民生能源供应;5)推动完善峰谷电价机制,大力推广天然气利用;6)持续推进油品质量升级,2017 年1 月1 日起, 全国将全面供应国五标准车用汽、柴油。会议还提出:2017 年,一次能源消费总量要控制在44 亿吨标准煤左右,非化石能源消费比重提高到14.3%左右, 天然气消费比重提高到6.8%左右,煤炭消费比重下降到60%左右。

天然气体制改革是重中之重。根据能源局相关安排,2017年将落实即将出台的《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》,研究制定勘探开采、管网运营等方面配套文件,制定综合改革试点方案和专项改革试点方案,积极稳妥开展试点工作。另外,2017年将制定实施《关于加快推进天然气利用的意见》,推进城镇燃气、燃气发电、工业燃料和交通燃料等重点领域等规模化利用。

上游油气勘探领域有望逐步破冰。一直以来,国内具有探矿权和采矿权资质的企业只有中石油、中石化、中海油和延长油田四家,而原油进口权也是集中于几大公司,这使得市场化竞争不充分,民营企业很难涉足。2015年国土资源部率先宣布在新疆进行六块油气区块招标试点,标志着油气勘探开发领域改革破冰,通过试点总结出可复制、能推广、立修法的制度经验,适时向全国推开, 推进投资主体的多元化,引导社会资本、民间资本进入油气勘探开发领域。

管网独立可能成为改革亮点。油气管网的垄断被认为是改革的难点,近期,三桶油先后公布了符合条件的管网基础设施公开信息,管网有望向第三方开放, 未来管网将成为基础设施,促进上下游的互动,进而激活市场。按照此前的油气改革思路和征求意见稿的说法,管网独立采取分步走的路径,先在三桶油内部实现管输业务的相对独立,业务和上游、下游彻底分离,资产和人员从母公司分离,财务独立核算,制定出管网无歧视向第三方放开的实施办法以及监管制度。随后,时机成熟可以实现法律独立、统一调度等后续步骤,成立独立的管网公司。

建议关注:“专业化分工、重组分拆上市”将是未来三桶油进行油气改革的重要方向,建议关注:中石油旗下的大庆华科;中石化旗下的泰山石油、四川美丰和岳阳兴长;中石油旗下的山东海化。