基础化工行业:磷肥价格上调,钛精矿价格大幅上涨

本周市场回顾

本周化工板块大幅跑赢大盘,以周期品为代表的部分子行业本周仍有不错的相对收益,同时受到农业供给侧改革影响带来的整个农资产业链的主题性投资机会也表现抢眼。我们认为四季度以及明年一季度的化工板块仍应重点关注各类周期性化工子行业受到供给端冲击以及需求改善所带来的趋势性投资机会,建议关注近期环保事件的持续发酵以及运力紧张所带来的供需错配导致的部分子行业的投资机会,包括:草甘膦、有机硅、纯碱及PVC、尿素、磷肥、钛白粉产业链等子行业。

国金基础化工近期观点及投资建议

我们重点推荐子行业包括:草甘膦:本周草甘膦报价继续提高,原材料方面河北治霾方案尚未出台,甘氨酸、多聚甲醛等产品供应紧张的局势短期仍无法改变,建议关注具有全产业链优势的兴发集团、同时建议关注新安股份、江山股份等。有机硅:本周甲醇价格持续上涨,金属硅短期的季节性短缺情况无法得到缓解,导致单体价格持续推涨,建议继续关注行业未来的趋势性投资机会,主要受益标的为新安股份、三友化工等。磷肥:本周国内6家主要的磷肥生产企业达成联合限产报价协议,并提高磷酸二铵出厂价,建议关注行业短期盈利改善预期下带来的趋势性投资机会,建议关注云天化。尿素:本周尿素价格维持平稳,由于冬储的临近,近期尿素需求端存在持续改善的预期,建议继续关注湖北宜化、鲁西化工、华鲁恒升等。钛白粉:攀枝花地区停产时间持续发酵,短期钛产业链各环节供应紧张,建议关注行业的趋势性投资机会。

我们重点推荐的标的包括:受益于大宗商品基本面回暖背景下业绩迎来拐点,同时产业链加速整合并顺利切入军工业务的宏大爆破;关注转型开发TAC膜同时切入铝塑膜领域,并有望在2016年迎来业绩拐点的新纶科技;受益于炭黑-煤焦油价差修复业绩迎来拐点,产业链议价能力提升的黑猫股份、永东股份等;受益于尿素、氯碱行业景气度提升,业绩具有较大弹性的湖北宜化、鲁西化工;受益于行业库存低、开工率、下游订单饱满的粘胶短纤行业,看好价格继续上涨,建议关注三友化工、南京化纤等;钛白粉行业供需改善,企业加速去库存,2016年以来已提价12次,建议关注佰利联、安纳达、金浦钛业、中核钛白;受益于农业需求底部企稳、单质肥价格普涨以及具有一定估值优势的复合肥行业及相关标的,包括史丹利、金正大、新洋丰等;建议关注业绩拐点明确,未来资产注入预期较强的新疆天业;建议继续关注拥有较强研发能力的平台型企业国瓷材料,公司高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花。 本周主要化工产品价格涨跌幅及价差变化

本周涨幅前五名的产品为钛精矿(21.74%)、百草枯(18.18%)、天然橡胶(17.11%)、丁苯橡胶(15.69%)、磷酸一铵(15.00%);跌幅前五名的产品为液氯(-20.00%)、天然气(-7.06%)、纯苯(-6.48%)、PVC(-5.84%)、木浆(-5.21%)

进入淡季以来,主要化工产品的价差表现开始出现疲软,大多数产品价差逐步进入收窄区间。本周国金化工重点跟踪的10类产品价差中,涤纶短纤、磷酸二铵、纯碱、MDI的价差有所扩大,其他产品呈现不同程度的收窄。

本周行业重点信息汇总

11月化学原料和制品业增加值同比增长6.2%

风险提示: 国际原油价格大幅下跌宏观经济加速下行