汽车行业周报:小排量汽车购置税优惠延长一年力度减半

投资要点:

本周观点更新:财政部和税务局正式发布小排量汽车购置税优惠延长一年力度减半方案,2017年将按7.5%税率征收,2018年恢复至10%税率。12月第1周车市的零售增速仍然维持在高位,达到34%,随着购置税优惠延续政策的正式发布,2.5%的税率差使得年末购车和明年初购车的成本差缩小,对于年末的提前消费冲动有一定程度的缓解。我们预计在明年4月的新车型集中上市期之前,车市将承受今年高基数及提前消费的透支影响,政策红利逐级退出。维持行业整体“中性”评级,大方向上我们认为汽车行业正处于产业升级的初级阶段,升级领域涵盖乘用车和商用车,技术升级支撑行业长期发展,细分市场具有革命性机会,关注行业产业结构升级带来的投资机会。

本周重点推荐个股及逻辑:本周重点推荐,四季度业绩受益于重卡和工程机械销量超预期带动,同时明年业绩有望受排放治理趋严带动业绩超预期的标的银轮股份;定增有望重启,收购标的逐步整合,推动经营状态改善的经销商龙头标的广汇汽车;产能释放带动效益逐步提升,受益于广东省国企改革加速的标的广东鸿图;大客户订单逐步兑现,近期股价回调带来买入机会的标的,拓普集团。

汽车及汽车零部件行业本周行情本周二级市场呈现全面下跌。汽车及汽车零部件行业指数本周下跌3.57%,在各行业内排名处于中游。汽车板块各子行业走势并无明显差异,其中乘用车子行业指数下跌4.82%;商用车子行业指数下跌3.50%;汽车零部件子行业下跌3.20%;汽车销售及服务子行业下跌4.04%。而自年初以来,汽车及汽车零部件行业指数累计下跌8.81%,继续跑赢上证综指、创业板指和沪深300指数。其中,乘用车子行业指数下跌4.76%;商用车子行业指数下跌5.23%;汽车零部件子行业下跌8.70%;汽车销售及服务子行业下跌25.24%。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,公司相关项目推进不达预期的风险。