军工行业2017年度投资策略:更喜岷山千里雪,三军过后尽开颜

军工行业已具备战略投资价值:“党指挥枪”的党对军队绝对领导的原则,决定了军工行业具有极强的政治属性,强国必先强军,国家对国防建设的重视程度和投入力度,保证了军工板块长期景气程度,随着“军改”不断推进和深化,军工集团资本运作频频,军民融合已上升为国家基本国策的空前高度,我们认为,军工行业具备极高的长期投资价值。

三维度看军工行业投资机会:我们从用户、“军工深度”和行业领域三个维度去定位以及定义一个军工股,以及探索军工板块和个股的投资机会。

用户:现代作战体系已从原来的海陆空三维发展到海陆空天电网六位一体。海:围绕航母战斗群的建设;陆:机械化向信息化转型,单兵装备高端化、智能化、信息化、轻型化发展;空:军机升级换代,战略空军建设和无人机的发展;天:火箭、卫星和民营商业航天;电:电子对抗和雷达;网:网络对抗和网络安全。

“军工深度”:无论是“民参军”还是资产注入和军工院所改制,对于军工企业,尤其是上市公司,结果和目的皆是提高公司军工业务的“深度”和比例。民参军关注具有核心技术和核心地位,“参军”深度足够深,门槛足够高,粘性足够大,建议规避地位边缘、“参军”深度较浅的企业;关注小市值大平台的传统军工企业以及优质科研院所改制机会。

行业领域:重点关注装备制造、新材料和电子信息三个领域。装备制造:飞机尤其是大飞机制造,以及围绕航母的相关建设,动力板块特别是航空动力。新材料:“一代材料,一代装备”,关注高温合金、铝合金、钛合金等金属材料,以及碳纤维复合材料、陶瓷基复合材料、石墨烯等材料在军工领域的应用。电子信息:雷达、卫星、导航、通信和信息安全等相关应用。