食品饮料行业:GDT拍卖价上涨缩小国内外原奶价差

报告摘要:

本周观点:本周恒天然完成第177次拍卖,全部产品平均中标价3622美元/吨,环比上涨3.5%,其中全脂奶粉拍卖价3593美元/吨,环比上涨4.9%,脱脂奶粉拍卖价2570美元/吨,环比上涨1.4%,此轮拍卖总计成交22472吨。国际原奶价格持续上涨,当前国际大包粉价格折算为原奶,加上运费和通关费用,进入国内的实际价格约合3.4元/kg,与国内生鲜乳3.49元/kg 的价格已相差无几,有利于提高国内原奶企业的生产积极性。此外我们认为原奶价格的提升,将迫使相关企业减轻促销力度,下游乳制品的整体市场价格将获得上涨空间。高端白酒方面,茅台一批价再度上涨至1050元,尽管公司提前执行2017年新计划加大供应量,但仍然难挡旺盛的市场需求;五粮液将近期召开2016年经销商大会,公司近期提价控量的策略取得一定收效,我们也将密切关注公司明年的战略规划。个股方面,建议重点关注贝因美、伊利股份、贵州茅台、五粮液、泸州老窖。

市场回顾:本周上证综指下跌1.24%,沪深300下跌1.00%,食品饮料板块上涨1.25%,跑赢上证综指,亦跑赢沪深300指数。食品饮料各子板块中,白酒上涨3.92%,啤酒下跌1.40%,其它酒类上涨0.49%,软饮料下跌1.05%,葡萄酒上涨 0.59%,黄酒上涨2.38%,肉制品下跌0.13%,调味发酵品下跌1.42%,乳品下跌3.40%,食品综合上涨2.66%。

数据跟踪:截止2016年12月9日,白酒龙头终端价总体保持平稳。1号店飞天茅台、五粮液、洋河梦之蓝、剑南春、水井坊价格分别为1069元、728元、458元、358元、429元,价格相比上周分别上涨0元、-31元、0元、10元、-10元。

重要研报:发布年度策略报告《中高端白酒延续复苏,乳品和烘培精彩纷呈》,重点关注乳制品、白酒、烘焙三大行业。

风险提示:宏观经济下行;食品安全事件